М. Драги опять в своем сегодняшнем комментарии призывает правительства стран еврозоны помочь достигнуть целевого уровня инфляции. Тем самым он снова дал понять, что достижение инфляционного уровня около 2% в нынешней ситуации вызывает трудности.

Европейская экономика остается в довольно сложной ситуации. Слишком велик разрыв между лидерами еврозоны, Германией, странами Бенилюкса и даже Францией, которая находится в худшей среди них ситуации, и такими государствами, как Болгария, Венгрия, Греция и т. д. Имея такую лоскутную с экономической точки зрения картину, сложно надеяться на что-то лучшее, а проблемы глобализованной мировой экономики с ее низкой инфляцией и сильной перегруженностью долгами домохозяйств, набранными в нулевые годы, являются дополнительным подавляющим экономическую активность фактором.

На этой волне локальное укрепление единой валюты против основного конкурента – доллара США – является тормозящим европейский экспорт фактором, поэтому Драги будет стараться на сильном росте евро проводить своеобразные вербальные интервенции для оказания давления на курс единой валюты.

Но вернемся на рынок, где тема с перспективами повышения ставок от ФРС занимает первую строчку. Если участники рынка практически уже не сомневаются в том, что ЦБ не будет повышать ставки на следующей неделе, то риски их роста в июле или вообще до осени остаются высокими. Рынок сейчас категоричен и фактически заявляет, что слабый отчет по количеству новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе американской экономики за май рубит на корню всю идею с повышением ставок до конца этого года. На наш взгляд, это чересчур категорично, так как нет фундаментальных оснований для того, чтобы и далее продолжать фактическое стимулирование экономики низкими процентными ставками. Американская экономика продолжает расти, о чем говорят практически все публикуемые в последнее время экономические данные. И даже инфляция весной сильно поднялась в месячном выражении за последние несколько лет. Похоже, перспективы ее дальнейшего роста налицо, так как основной фактор – увеличение цен на сырую нефть – способствует этому.

Также в последнее время увеличились траты домохозяйств по сравнению с желанием сберегать, а это указывает на то, что американский потребитель начинает себя лучше чувствовать. Если вернуться к майскому отчету по приросту новых рабочих мест, то он сильно контрастирует со значительным повышением в апреле количества вакансий, которое находится на пике с начала 2000-х.

Уверенность рынка в том, что ставки не будут повышены, в массе своей строится даже не на публикуемой статистике, а на некоторой растерянности ФРС, которая, понимая всю необходимость движения в сторону нормализации денежно-кредитной политики, никак не решится на твердые действия, пытаясь усидеть на двух стульях, что проявляется в желании и далее увеличивать ставки, но при этом не навредить экономике. Но регулятору все равно придется делать выбор, и, похоже, очень скоро.

Сегодня внимание будет сфокусировано на выходе цифр по заявкам на пособие по безработице в США. Если они окажутся не выше прогноза роста на 270 000 или даже ниже, это может оказать негативное влияние на отношение к доллару и помочь ему локально подрасти против основных валют.

Прогноз дня:

Пара EUR/USD снижается на коррекции доллара вверх, а также благодаря комментарию М. Драги, который выразил озабоченность неспособностью европейской экономики достичь уровня инфляции в районе 2%. На этой волне пара, пробив уровень 1.1370, имеет все шансы продолжить падение к 1.1290, а этому еще также может поспособствовать статистика по заявкам на пособие по безработице в Штатах, если она не подкачает.

Пара USD/CAD, как и выше упомянутая, имеет все шансы на локальный рост доллара США. Небольшая коррекция нефтяных цен этому способствует. А позитивные данные статистики поддержат пару, которая может подрасти к 1.2830.