Европейская валюта не может выпутаться из клубка фундаментальных проблем. В начале этого года разочаровали практически все макроэкономические показатели еврозоны. Индекс потребительских цен Германии, данные по росту ВВП Италии, Франции и всей еврозоны – все эти индикаторы оказались в «красной зоне», демонстрируя негативную тенденцию.
На этом фоне пара евро-доллар не удержалась в рамках 14-й фигуры, и постепенно подбирается к границам 12-го уровня. Цена последовательно снижается уже более недели, после того, как быки eur/usd обновили годовой максимум на отметке 1,1502. Несмотря на неоднозначную динамику индекса доллара, медведи пары всё равно имеют общее преимущество, хотя нисходящее движение и не носит импульсного характера.
Очередным ударом для евро стал вчерашний отчёт Европейской комиссии, в котором был опубликован новый прогноз по экономическому росту в еврозоне. Суть его сводится к неутешительному выводу: «всё плохо, и будет ещё хуже». Так, согласно данным ЕК, в текущем году экономика еврозоны увеличится всего на 1,3%, а в следующем – на 1,6%. Для сравнения: осенью прошлого года Еврокомиссия была совершенно иного мнения – рост на 1,9% в 2019 году и на два процента – в 2020-м.
Есть несколько причин столь кардинального пересмотра прогнозов, но все они так или иначе связаны с Китаем. По мнению ЕК, замедление экономики Поднебесной повлечёт за собой замедление мировой экономики, а торговая война между США и Китаем лишь усугубит сложившуюся ситуацию. Также Брюссель фактически признался в том, что сомневается в успешных итогах торговых переговоров между Пекином и Вашингтоном. Судя по отчёту ЕК, с этим фактором связаны основные риски, которые и повлияли на столь негативные прогнозы.
Примечательно, что отчёт Еврокомиссии оказался наиболее пессимистичным, по сравнению с аналогичными прогнозами, которые были опубликованы ранее другими финансовыми структурами. Например, по мнению Международного валютного фонда, экономика ЕС вырастет в этом году на 1,6%. По мнению Европейского Центробанка – на 1,7%.
Если рассматривать структуру опубликованного отчёта, то можно сделать очевидный вывод: во всех странах ЕС в той или иной степени замедлится экономический рост. В этом контексте первостепенный интерес вызывает Германия – «локомотив Европы». Еврокомиссия снизила прогноз по росту немецкого ВВП до 1,1%, тогда как ранее этот показатель был на отметке 1,8%.
Здесь стоит напомнить, что в конце января в Министерстве экономики Германии сообщили, что прогноз по росту национальной экономики в этом году снижен – до 1%. Это существенный пересмотр, так как ранее немцы рассчитывали на рост до 1,8%. Другими словами, здесь оценки Еврокомиссии и немецкого правительства практически совпадают. И это весьма печальный факт, так как с большой долей вероятности экономика Германии потянет за собой общиевропейские показатели, тем более на фоне замедления показателей в остальных странах еврозоны. В частности, прогноз роста экономики Италии был снижен сразу на один (!) процент, то есть с 1,2% до 0,2%.
Это означает, что помимо экономических проблем стоит ожидать и политических, когда в конце этого года Италия будет верстать свой бюджет на 2020 год. В прошлом году Брюссель и Рим смогли найти компромисс, но этому предшествовали многомесячные политические баталии, которые оказывали фоновое давление на евро. С большой долей вероятности, в этом году подобная ситуация может повториться, и далеко не факт, что она завершится «хэппи-эндом».
Таким образом, отчёт Еврокомиссии в очередной раз напомнил трейдерам, что «ключ» к ужесточению монетарной политики ЕЦБ находится у Китая. Этот незамысловатый факт повышает роль переговорного процесса между Пекином и Вашингтоном, ведь от их итогов, по сути, зависит судьба мировой экономики со всеми вытекающими последствиями.
К разочарованию быков eur/usd, тревога по поводу успехов американо-китайского диалога лишь нарастает. Например, Дональд Трамп сегодня удивил трейдеров тем, что не будет встречаться с председателем КНР Си Цзиньпином – по крайней мере, до наступления переговорного «дедлайна», который установлен на 1 марта. Данное заявление действительно несколько озадачивает: дело в том, что он совсем недавно говорил о том, что для заключения торговой сделки ему необходимо встретиться с китайским лидером, чтобы «обсудить некоторые сложные вопросы». С учётом последних высказываний Трампа на рынке вновь поползли слухи о том, что переговорный процесс «буксует», и торговая война может вспыхнуть с новой силой уже весной.
Несмотря на такой «букет» негативных фундаментальных факторов, медведям пары будет нелегко преодолеть важный уровень поддержки 1,1305 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике). Преодоление данного таргета откроет путь в 12-ю фигуру, однако для такого ценового движения необходим сильный новостной импульс.
