Финансовые рынки постепенно приходят в себя после насыщенной недели. Новых воинствующих заявлений от Банка Китая и Дональда Трампа не поступает. Ну а атаки хозяина Белого дома на чрезмерно «ястребиную» политику ФРС воспринимаются трейдерами как повышение вероятности на снижение ставки в сентябре. Инвесторы в большинстве своем переваривают поступившую информацию и изучают мнения специалистов относительно рецессии в США
Респонденты Wall Street Journal повысили шансы на смягчение монетарной политики на ближайшем заседании FOMC до 63,9% с 49,8%. Риски рецессии американской экономики в течение ближайших 12 месяцев оцениваются в 33,6% против 30,1% в прошлом опросе и 18,3% год назад. Стоит отметить, что недавний показатель является самым высоким с 2011 года. В Bloomberg вероятность спада на 12-месячном горизонте повышена до 35% с 31%, а в Reuters оценивают шансы рецессии в течение двух лет в 45%.
Экономика США по итогам текущего года вырастет на 2,3%, считают респонденты Bloomberg. Ранее речь шла о повышении на 2,5%. В третьем квартале рост ВВП замедлится до 1,8% с 2,1%. Мировая экономика, по данным информационного агентства, расширится в этом году на 3,2%, а не на 3,3%, как ожидалось ранее.
Итак, с Америкой все понятно. Что касается еврозоны, то если бы экономика региона не была так слаба, как сейчас, «евробыки» давно бы пошли в атаку. Но речи об этом нет, поскольку подорванное торговыми войнами здоровье экспорта и промышленного производства ФРГ все портит. Немецкая экономика всеми силами цепляется за сферу услуг, но опережающие индикаторы неумолимы – начинают предупреждать о рецессии. Нужен фискальный стимул, так как расширение монетарного еще больше осложнит нелегкую судьбу банковской системы.Снижение ставки ЕЦБ до -0,5% увеличит расходы банков, связанные с обслуживанием отрицательных ставок, на 60%, подсчитали в Bloomberg.
Просочившаяся в сеть информация о том, что Германия всерьез обсуждает возможность стимулирующей бюджетной политики, подтолкнула доходности немецких госбумаг вверх. Если официальный Берлин действительно на это решится, то у евро появится некий якорь спасения, способный помочь «быкам» по EUR/USD наконец-то выйти за пределы диапазона консолидации $1.1175–1.1245.
Момент истины для Италии
В пятницу евро отыграл большую часть зафиксированных в четверг потерь, вызванных новым политическим кризисом в Италии. Лидер «Лиги» Маттео Сальвини объявил о распаде правящей коалиции в стране и призвал к новым выборам, чтобы укрепить свою власть. Наиболее яркой реакция на новость была на фондовых рынках и рынках облигаций, где наблюдалась масштабная распродажа активов Италии.
Сальвини посетовал на отсутствие в парламенте большинства и указал на необходимость «избавится от неопределенности». Премьер-министру Италии Джузеппе Конте собираются объявить вотум недоверия.
Времени в обрез
По данным социологов, 62% итальянцев хотели бы видеть Сальвини премьер-министром страны. Досрочные выборы, как ожидается, состоятся в октябре, затем могут потребоваться переговоры по формированию новой коалиции, возможно, с «Братьями Италии» – другой ультраправой партией. Несмотря на популярность Сальвини среди избирателей, ему может потребоваться партнер.
Правое правительство, скорее всего, будет более органичным по сравнению со «сборной солянкой» «Движения 5 звезд», которое управляет Италией чуть больше года. Новые власти займут жесткую позицию касательно иммиграции, и конфликта с ЕС, по всей видимости, не избежать. При этом могут быть расширены расходы на инфраструктурные проекты, блокируемые представителями «Пять звезд». Тем временем на поверхности вновь появятся многочисленные противоречия, подорвавшие коалицию.«Лига» расколота на евроскептиков, которые выступают за выход Италии из еврозоны, и на более прагматичную фракцию, поддерживающую снижение налогов и достижение компромисса с союзниками.
Бесспорно, Сальвини удалось удержать вместе два этих лагеря, но только благодаря тому, что ему не приходилось брать на себя полную ответственность за то, что делает сегодняшнее правительство. Теперь это время заканчивается.
Если новые всеобщие выборы состоятся и Сальвини одержит победу, «Лиге» после нескольких лет щедрых обещаний придется продемонстрировать свою истинную позицию. Для Италии наступает момент истины.
