Попутный ветер с рынка нефти позволил «медведям» по USD/RUB всерьез задуматься о контратаке. Победитель гонки самых ликвидных валют на Forex в 2019 российский рубль, в 2020 был разгромлен из-за падения Brent и WTI к области 18-летнего дна и бегства инвесторов в доллар из-за спровоцированной коронавирусом глобальной рецессии. Снижение ставки по федеральным фондам с 1,75% до 0,25%, готовность ФРС купить неограниченный объем казначейских и ипотечных облигаций, а также $2 трлн фискальный стимул от Белого дома несколько успокоили финансовые рынки, однако говорить о сломе нисходящего тренда по S&P 500 пока не приходится. До тех пор пока пандемия не будет взята под контроль, фондовые индексы продолжит штормить. А вместе с ними и валюты EM.

Почти 25% сокращение глобального спроса на черное золото и нефтяная война России и Саудовской Аравии привели к падению Brent и WTI к минимальным уровням с 2002. Это не могло не отразиться на позициях рубля, который с начала года потерял около 26% своей стоимости. Низкий спрос на нефть приводит к кризису перепроизводства и усиливает риски банкротств американских компаний. Желая этого не допустить, Дональд Трамп выступает в роли миротворца в конфликте Москвы и Эр-Рияда. По мнению президента США, война не нужна ни тем, ни другим. В ближайшее время стороны пойдут на компромисс. В дополнение к порадовавшим «быков» по Brent и WTI словам хозяина Белого дома последовало заявление Кремля, что Россия не собирается увеличивать добычу нефти.

Если североморский сорт поднимется выше $28 за баррель, «медведи» по USD/RUB сумеют перейти в контратаку. Даже 5-10% озвученное в прогнозах правительства РФ проседание ВВП из-за коронавируса и социальной изоляции не смущает S&P Global Ratings. Агентство сохранило рейтинг России на уровне BBB- со стабильным прогнозом, в отличие от многих других развивающихся стран, чей рейтинг был понижен. РФ имеет существенно меньший удельный вес долга в ВВП по сравнению с другими государствами EM и впечатляющий размер золотовалютных резервов. S&P Global Ratings утверждает, что Москва накопила серьезный опыт борьбы с экономическими кризисами.

Размер долга к ВВП

Динамика золотовалютных резервов и долгов России

Несмотря на то что Goldman Sachs и JP Morgan не рекомендуют своим клиентам поглядывать в сторону рынков развивающихся стран из-за высокой вероятности большей разрухи их экономик из-за коронавируса, чем в развитых, Россия может стать приятным исключением. К тому же Центробанк РФ далеко не исчерпал арсенал своих боеприпасов в области монетарной политики. В отличие от регуляторов из Польши, Колумбии, Филиппин и ЮАР, которые запустили QE. Их коллеги из Бразилии и Чехии попросили у властей новые законы, которые позволят им покупать активы.

В целом улучшение конъюнктуры рынка нефти и стабилизация американского рынка акций создают предпосылки для продаж USD/RUB на прорыве поддержки на 76,9. Это подтверждается технической картиной: успешный штурм «медведями» этого Пивот-уровня активирует паттерны 1-2-3 и «Летучей мыши». Таргет на 88,6% по последнему из них расположен вблизи отметки 73,15.

USD/RUB, дневной график