Когда к колоссальному профициту на рынке черного золота добавляются спекуляции, шоки становятся неизбежными. Техасский сорт упал сразу на 20% на торгах 27 апреля после того, как S&P GSCI, один из крупнейших специализированных биржевых фондов в мире, работающих с нефтью, сообщил о своем намерении избавиться от июньских фьючерсных контрактов по WTI и купить вместо них контракты с более отдаленной датой исполнения. Впрочем, черное золото быстро восстановило позиции, ведь когда все продают, появляется прекрасная возможность, чтобы купить.

Падение техасского сорта ниже нулевой отметки – событие, о котором будут помнить долгие годы. Оно заставляет инвесторов с повышенным вниманием относиться к датам экспирации. Мало кто хочет оказаться в глубоком минусе только лишь из-за того, что все хранилища переполнены. В результате идет диверсификация портфелей в пользу контрактов с более отдаленной данной поставки. Которые и так, к слову, стоили дороже, чем июньские. Супер-контанго на рынке нефти доказывает, что бесконечно долго Brent и WTI на текущих уровнях находиться не могут. Согласно исследованиям Goldman Sachs, в течение ближайших трех недель мировой рынок проверит пределы емкости хранилищ. После того как нефть будет некуда залить, производители будут вынуждены свернуть добычу в размере, по меньшей мере, 20% от величины глобального производства. Банк оценивает сокращение мирового спроса в 18 млн б/с, при этом постепенное снижение профицита будет приводить к росту цен.

Наиболее остро проблема недостатка хранилищ стоит в Штатах. По мнению JP Morgan, для того чтобы резервуары в Кушинге не переполнились на 90% и выше, американским компаниям нужно производить всего 1 млн б/с в мае и 500 тыс. б/с в июне. А ведь еще несколько недель назад речь шла о цифре 13 млн б/с. Основной удар примет на себя Техас, где, согласно данным ФРБ Далласа, производственная деятельность упала до отметки -55,3, минимальной со времен начала ведения учета в 2004. 59% руководителей компаний заявили, что они работают в неполную силу, 33% – что они закрыты.

Динамика производственной активности в Техасе

На мой взгляд, кошмарные дни для нефти в скором времени останутся позади. Наряду с сокращением добычи в США и других странах мира, поддержку Brent и WTI будет оказывать выход из карантина. Это приведет к росту глобального спроса на черное золото, в первую очередь со стороны Китая, к которому в последствии подключатся и другие государства. Это обстоятельство позволяет присмотреться к идее формирования долгосрочных длинных позиций по североморскому сорту на прорыве важных уровней сопротивления вблизи $25,75 и $28 за баррель.

Технически Brent находится в ежовых рукавицах «медведей», однако рост котировок выше динамических сопротивлений в виде скользящих средних может серьезно изменить расстановку сил. При таком раскладе возрастет вероятность отработки разворотного паттерна Anti-Turtles с последующей активацией модели гармоничной торговли «Акула».

Brent, дневной график