Brexit, проблемы рынка труда, вторая волна COVID-19 и опасения по поводу введения Банком Англии отрицательных процентных ставок готовы утянуть британский фунт на дно. По мнению Goldman Sachs и BofA Merrill Lynch, Эндрю Бэйли и его коллеги опустят ставку РЕПО ниже нуля, если Британия выйдет из Евросоюза без сделки. Societe Generale называет такой шаг самоубийством, ведь это может заставить стерлинг переписать исторические минимумы против доллара США и других мировых валют. Интрига жива. Тем интереснее будет понаблюдать за GBP/USD на неделе к 25 сентября.

После заседания Банка Англии фунт угодил в волну распродаж. Несмотря на то что регулятор не внес корректив в денежно-кредитную политику, он заявил о консультациях по поводу возможности введения отрицательных ставок. Еще месяц назад Эндрю Бэйли отвергал такой вариант развития событий, поэтому метаморфоза в мировоззрении центробанка опустила котировки GBP/USD ниже основания 29-й фигуры. Выступление президента Еврокомиссии Урсулы фон дер Ляйен о том, что сделка Брюсселя и Лондона все еще возможна, позволило паре прокатиться на американских горках и взлететь в направлении 1,3. Как оказалось, ненадолго. Ухудшение эпидемиологической обстановки в Туманном Альбионе вдохновило «медведей» на очередную атаку.

Число новых случаев COVID-19 в Туманном Альбионе удвоилось до 6 тыс., количество госпитализаций увеличилось, численность умерших растет. Кабинет министров рассматривает возможность повторного локдауна, что стало бы настоящей катастрофой для экономики и заставило бы Банк Англии снизить ставку РЕПО ниже нуля. Срочный рынок считает, что это произойдет уже в первом квартале 2021.

Ожидания изменения ставки РЕПО

Вряд ли рост розничных продаж четвертый месяц подряд как-то может подсластить пилюлю поклонникам фунта. Показатель в настоящее время на 4% превышает уровни, имевшие место до пандемии, что указывает на сильные потребительские расходы в третьем квартале. Однако нужно понимать, что их увеличение – результат политики фискального стимулирования, сроки которой подходят к концу. В итоге возникнут проблемы не только в кошельках, но и с работой, а сокращение занятости – еще один веский аргумент в пользу ослабления денежно-кредитной политики BoE.

Динамика британских розничных продаж

Таким образом, рост вероятности безрезультативного Brexit – далеко не единственная проблема «быков» по GBP/USD. Не только Британия, но и весь Старый Свет столкнулся со второй волной пандемии, что негативно отражается на курсах европейских валют. Рекордная численность инфицированных во Франции, серьезные проблемы в Испании и в других странах заставляют сомневаться в продолжении ралли EUR/USD. В его основе лежала дивергенция в экономическом росте еврозоны и США, и в настоящее время этот драйвер перестает работать. В итоге евро и стерлинг идут на дно, взявшись за руки.

Технически на дневном графике GBP/USD имеет место паттерн продолжения тенденции «Крюк Росса». Прорыв поддержки на $1,283-1,2835 позволит продавать фунт с первоначальным таргетом на $1,27.

GBP/USD, дневной график