В ходе своего заседания в апреле Европейский центральный банк, как и ожидалось, сохранил свою политику без изменений, оставив ставки на прежних уровнях: ключевую - на отметке 0,00%, ставку по депозитам - на уровне -0,50%, маржинальную - на отметке 0,25%.
В заявлении ЕЦБ говорилось, что поступающие экономические данные повысили вероятность того, что Центробанк завершит покупки облигаций в 3-м квартале. В банке отметили, что покупки будут сворачиваться постепенно: с 40 млрд евро в апреле до 30 млрд евро в мае и 20 млрд евро в июне.
Как заявила глава ЕЦБ Кристин Лагард в ходе пресс-конференции, «рост инфляции в основном вызван ростом цен на энергию», хотя «ситуация с базовой инфляцией пока не ясна».
И вот сегодня Кристин Лагард подтвердила, что программа покупки активов (APP) должна быть завершена в начале третьего квартала. «Наши прогнозы инфляции все чаще указывают на то, что инфляция находится на целевом уровне в среднесрочной перспективе. Все более маловероятно, что дезинфляционная динамика последнего десятилетия вернется».
Ее заявления были подтверждены заявлениями других представителей руководства ЕЦБ. Так, вице-президент Европейского центрального банка Луи де Гиндос заявил сегодня, что «инфляция, вероятно, останется в диапазоне 4-5% в конце года в Еврозоне», а «программа покупки долгов, программа покупки активов (APP), вероятно, прекратится в июле».
Евро резко снизился после завершившегося 14 апреля заседания ЕЦБ, а пара EUR/USD достигла в конце прошлого месяца локального 5-летнего минимума вблизи отметки 1.0470.
С началом мая EUR/USD предприняла попытку роста с достигнутых минимумов. Однако пока что ей это удается плохо. Пара продолжает торговаться вблизи достигнутых минимумов, хотя и выше уровня поддержки 1.0500 (подробнее см. в «EUR/USD: технический анализ и торговые рекомендации на 11.05.2022»).
Ближайшее заседание ЕЦБ состоится 9 июня. Пока ЕЦБ не сделает конкретных шагов в сторону ужесточения своей политики, евро останется под сильным давлением, а пара EUR/USD - под угрозой нового падения ниже 1.0500, в сторону паритета евро с долларом, считают экономисты.
Одних вербальных интервенций со стороны руководителей ЕЦБ для более-менее устойчивого укрепления евро и роста EUR/USD все же недостаточно.
Тем более что расхождение динамики курсов ФРС и ЕЦБ, направленных на ужесточение своих кредитно-денежных политик, ускоряется.
При этом европейская экономика сталкивается с рисками рецессии, в том числе из-за продолжающегося военного конфликта на Украине, в то время как ЕС вводит новые жёсткие ограничительные меры против российской экономики. В первую очередь это касается российских энергоносителей, от которых европейская экономика зависит очень сильно, а некоторые европейские страны - на 100%.
Несмотря на то что руководители ЕЦБ планируют завершить программу покупки активов (APP) в июле, к изменению параметров монетарной политики банк сможет приступить только через некоторое время, после полного прекращения выкупа ценных бумаг, и это повышение будет постепенным. В целом же позиция ЕЦБ остаётся осторожной и отстаёт в агрессивности по сдерживанию растущей инфляции от позиции ФРС.
Таким образом, с появлением новых драйверов следует ожидать дальнейшего снижения EUR/USD. Пробой уровней поддержки на отметках 1.0500, 1.0470 подтвердит наше предположение.
Сегодня в 12:30 (GMT) будут опубликованы свежие данные по потребительской инфляции в США. Индекс потребительских цен (Consumer Price Index, CPI) является ключевым индикатором для оценки инфляции и изменения покупательских предпочтений. В марте 2022 года значение показателя (Core CPI) составило +0,3% (+6,5% в годовом выражении), что говорит о сильном росте потребительской инфляции после падения индекса в марте и апреле 2020 года на фоне пандемии коронавируса. Прогноз на апрель: +0,4% и +6,0% (в годовом выражении). Если данные окажутся слабее прогноза, то доллар, вероятнее всего, отреагирует снижением, но лишь – краткосрочным. Серьёзных предпосылок для снижения реальной инфляции сейчас нет, считают экономисты: цены на энергоносители и продукты питания, как мы отметили выше, растут, вкупе с действиями ФРС внося неопределённость на рынок и заставляя его участников избавляться от рискованных активов в пользу защитного доллара.
