Новую неделю американская валюта начала с активного восстановления. По мнению аналитиков, гринбек наращивает потенциал после недавнего снижения. Однако тревога по поводу дальнейших действий Федрезерва препятствует уверенному росту «американца», который в очередной раз стремится обойти евро.
На минувшей неделе эксперты зафиксировали усиление давления на американскую валюту, опасаясь наступления финансового кризиса. На этом фоне резко выросли ожидания рынка по поводу возможного снижения ставок ФРС. Многие трейдеры и инвесторы опасались очередного витка кризиса после проблем, постигших Silicon Valley Bank и Signature Bank. Масла в огонь также добавили финансовые трудности, охватившие крупнейшие швейцарские банки UBS и Credit Suisse.
Ранее сообщалось, что руководство UBS планирует взять управление Credit Suisse в свои руки в рамках сделки, предусматривающей слияние обеих организаций. Приобретение руководством UBS банка Credit Suisse оценивается в $3,2 млрд. При этом власти Швейцарии предоставили UBS денежную помощь в размере 9 млрд франков на покрытие потенциальных убытков. Напомним, что Credit Suisse, 167-летний кредитор, оказался на грани финансового краха. Чтобы не допустить усиления кризиса, банку UBS придется взять управление Credit Suisse в свои руки. Отметим, что последний получил от ЦБ Швейцарии кредит на сумму $54 млрд, но это его не спасло.
Сложившаяся ситуация неоднозначно повлияла на американскую валюту. С одной стороны, гринбек нашел силы для подъема, а с другой – остался под давлением продаж. По мнению валютных стратегов Goldman Sachs, высокий уровень финансового стресса и постоянное инфляционное давление негативно повлияли на USD. Подобное развитие событий подталкивает ФРС к дальнейшему подъему ставок, уверены эксперты. Рассматривая недавнее падение гринбека, специалисты пришли к выводу, что стресс в банковском секторе США будет умеренным, а доллар удержит свои позиции.
Валютные стратеги JPMorgan Chase полагают, что ожидание смягчения монетарной политики ФРС создает предпосылки для снижения гринбека. По мнению специалистов, сейчас лучше всего продавать доллар против других резервных валют, например иены, швейцарского франка и евро. При этом в JPMorgan Chase предостерегают от ставок на масштабное снижение USD против остальных валют, поскольку при усилении финансового стресса гринбек подорожает. Однако при таком сценарии защитные активы, в первую очередь доллар, будут пользоваться спросом, уверены эксперты.
Утром в понедельник, 20 марта, американская валюта немного снизилась по отношению к европейской. На этом фоне участники рынка действуют осторожно, занимая выжидательную позицию на фоне текущей неопределенности в глобальном банковском секторе. В первый день новой недели пара EUR/USD торговалась по 1,0668, стараясь переместиться в восходящую спираль и действуя с переменным успехом.
Серьезные проблемы в глобальной финансовой системе заставили участников рынка пересмотреть прежние сценарии, связанные с повышением процентной ставки ФРС. В текущей ситуации под вопросом оказался первоначальный план центробанка, который предусматривал подъем ключевой ставки на 50 б. п. на ближайшем заседании, запланированном на 21–22 марта. Эксперты допускают, что в этом месяце американский регулятор откажется от увеличения ставок. При этом ряд аналитиков (60%) настроены на ее подъем, несмотря на текущие трудности в финансовом секторе.
В ходе приближения мартовского заседания FOMC валютные стратеги рассматривают 3 сценария возможных действий Федрезерва:
1) Ставка ФРС останется без изменений (эту возможность допускают 21,8% респондентов)
Если регулятор сохранит стабильность и не повысит ставки из-за проблем в глобальном финансовом секторе, то инфляция вновь наберет обороты. В итоге Федрезерв может потерпеть фиаско, а репутации центробанка будет нанесен существенный урон. Напомним, что ранее Джером Пауэлл, глава регулятора, неоднократно заявлял о необходимости длительного сохранения высоких ставок для борьбы с инфляцией.
2) Повышение на 25 б. п. (наиболее вероятный сценарий, который поддерживают 78,2% опрошенных)
Аналитики считают данное решение оптимальным в текущей ситуации. На данном этапе именно подъем на 25 б. п. наиболее целесообразен, поскольку позволит стабилизировать рынки и сохранить «ястребиную» риторику ФРС. В настоящее время инфляция превышает целевой уровень в 2%, продолжая ускоряться. При этом эксперты опасаются, что регулятор смягчит свою позицию в тот момент, когда инфляционное давление вновь усилится.
3) Повышение на 50 б.п. (вероятность близка к 0%)
Значительное повышение ставок ФРС (на 50 б. п.) крайне неблагоприятно для рынков. Такое агрессивное изменение усилит страхи по поводу «жесткой посадки» экономики и усугубления рецессии. Поэтому американский центробанк вряд ли пойдет на такие меры, тем более с учетом усиливающегося стресса в банковском секторе. Не исключено, что на предстоящем заседании Федрезерв остановится на повышении ставки на 25 б. п., а дальнейший подъем будет поставлен на паузу. Это подведет черту под циклом ужесточения монетарной политики ФРС, который продолжается чуть больше года.
В краткосрочной перспективе для USD относительно благоприятен любой вариант, однако в долгосрочном периоде возможны проблемы. В первую очередь под вопросом окажется дальнейший рост гринбека, который сейчас удерживает свои позиции, иногда отступая, но вновь возвращаясь к своим завоеваниям. Однако специалисты опасаются, что в долгосрочной перспективе силы доллара могут истощиться.
