Европейская валюта удерживает высокие позиции по отношению к американской, хотя многие аналитики ожидают умеренного проседания последней. Тем не менее «европеец» отстаивает свое право на лидерство в паре EUR/USD, даже если оно окажется кратковременным. При этом гринбек продолжает наращивать свой потенциал, необходимый для очередного прорыва.
В условиях постепенной стабилизации рынка после недавнего банковского кризиса пара EUR/USD тоже стремится обрести равновесие. Валютные стратеги Nordea Bank уверены, что она продолжит расти, а доллар будет укрепляться. В данный момент «американец» растерял часть своих позиций, пострадав от различия в сокращении ставок ЕЦБ и ФРС.
В банке полагают, что европейскому регулятору потребуется больше усилий, чем американскому, чтобы взять инфляцию под контроль. Подобное решение будет способствовать росту пары EUR/USD. В настоящее время в тандеме лидирует евро, хотя гринбек усиленно борется за возвращение трона. В среду, 29 марта, пара EUR/USD торговалась вблизи 1,0830, насторожив рынки очередным всплеском волатильности.
Однако при нарастании неопределенности на финансовом рынке возможен новый глобальный спад, полагают в Nordea Bank. На этом фоне американская валюта может нарастить свои позиции и обойти европейскую. В данный момент подъем EUR обусловлен оптимизмом участников рынка на фоне ослабления стресса по поводу мирового банковского кризиса. Это оказывает весомую поддержку евро и высокодоходным активам, но снижает шансы гринбека на длительный восходящий тренд. Два главных «виновника» недавней нестабильности на европейском финансовом рынке, Deutsche Bank и UBS, смогли минимизировать потери. При этом за последние несколько дней акции обоих банков подросли, демонстрируя оптимизм инвесторов в отношении их финансового положения и последствий поглощения Credit Suisse.
В фокусе внимания трейдеров и инвесторов, наряду с переоценкой рисков масштабного банковского кризиса и дефицита ликвидности на межбанковском рынке, остается дивергенция монетарных стратегий ЕЦБ и ФРС. Риторика чиновников ЕЦБ свидетельствует о том, что риски усиления инфляции велики, а регулятору нужно действовать более решительно. Представители европейского центробанка уверены, что сейчас драйверы инфляции активизировались, а пространство для повышения ставок увеличилось. Это смещает риски по ужесточению монетарной политики ЕЦБ в пользу длительного и более агрессивного подъема ставок. На этом фоне высказывания чиновников ФРС выглядят более осторожными, а действия – взвешенными.
Лидерство европейского регулятора в этой «гонке ужесточения» ставок создает предпосылки для дальнейшего ралли пары EUR/USD. По оценкам специалистов, тандем движется в рамках восходящего тренда, устремляясь к отметке 1,0910. При усилении текущих тенденций ближайшей целью пары EUR/USD станет уровень 1,1000.
По мнению аналитиков, риски по ключевому показателю инфляции ФРС, а именно по Core PCE, смещены вниз. На этом фоне доллар может протестировать новые локальные минимумы, предупреждают эксперты. Напомним, что в марте индекс потребительской уверенности от Conference Board превзошел прогнозы, составив 104,2 пункта вместо ожидаемых 101 пункта. Кроме этого, за месяц изменение цен на рынке недвижимости в США составило 0,2%, а индекс цен от Case-Shiller увеличился на 2,5% в годовом исчислении. Текущие макроданные способствуют росту оптимизма на американском фондовом рынке, хотя некоторые аналитики и представители ФРС опасались, что недавний банковский кризис приблизит рецессию в стране.
Данная обеспокоенность имеет основание, поскольку финансовая «встряска» способствовала ужесточению финансовых условий, то есть стала эквивалентом подъема ставки ФРС. При этом эксперты зафиксировали некоторые предпосылки к такому развитию событий. Отметим, что ужесточение финансовых условий означает сокращение кредитования со стороны банков. В дальнейшем оно провоцирует снижение инфляции, отмечают аналитики.
В данный момент Федрезерв и рынки переоценивают влияние текущего банковского кризиса на инфляцию. Эксперты допускают, что недавние потрясения на финансовом рынке, которые вынудили ФРС замедлить темп повышения ставки, не приблизят рецессию, а отдалят ее наступление. По предварительным оценкам, сейчас нет никаких свидетельств возможного наступления рецессии в США.
В ближайшее время актуальной останется проблема высокой инфляции и борьбы с ней. На этом фоне американский регулятор вернется к очередному повышению ставки, соревнуясь в этом вопросе со своим европейским коллегой. В подобной ситуации вырастет спрос на гринбек в качестве актива-убежища. При реализации такого сценария USD потеснит евро, в очередной раз воцарившись на пьедестале в глобальном финансовом пространстве. Однако при смягчении риторики ФРС и ее монетарной политики доллар будет падать, полагают специалисты.
