И хочется и колется. Попытка «медведей» по EUR/USD перейти в контратаку была остановлена релизом данных по европейской инфляции за июнь. Окончательное чтение показало, что потребительские цены соответствуют флэш-оценке в 5,5%, а вот базовый показатель превзошел ее и также составил 5,5%. В то время как CPI существенно упал от октябрьского пика в 10,6%, базовая инфляция колеблется вблизи многолетних максимумов, что говорит о незаконченной работе ЕЦБ.

Динамика европейской инфляции и ставки ЕЦБ

Тем временем инсайд Bloomberg утверждает, что самое большое беспокойство Управляющий совет проявляет по поводу коммуникаций. Полпреды ЕЦБ думают над формулировками по итогам июльского заседания. Основная задача – не подавать четких сигналов о повышении ставки по депозитам или о ее сохранении на прежнем уровне в сентябре. Европейский центробанк отказался от комментариев по этому поводу, однако если такой «ястреб» как Клаас Кнот заявляет, что ужесточение денежно-кредитной политики в начале осени не гарантировано, то дыма без огня не бывает.

Тем временем инвесторы продолжают пережевывать информацию о росте базовых розничных продаж в США в июне на 0,6%. Устойчивость американской экономики может лечь в основу стабильности доллара. Тем более что, по мнению Danske Bank, в ближайшее время рынки переключатся с дивергенции в монетарной политике на расхождение в экономическом росте. Дескать, причинами июльского ралли EUR/USD стало спровоцированное замедлением инфляции укрепление про-циклических валют, а также увеличение глобального аппетита к риску. Эти факторы уже учтены в котировках основной валютной пары, а позитивная динамика ВВП США заставит евро опуститься к $1,06 и $1,03 через 6 и 12 месяцев.

Динамика розничных продаж в США

Подобный прогноз выглядит как попытка сделать хорошую мину при плохой игре. Резкое замедление американской инфляции и снижение рисков рецессии в Штатах – хорошие новости для мировой экономики. Одновременно будет ускоряться Китай, что благоприятно отразится на еврозоне. В результате про-циклические валюты, зависящие от динамики глобального ВВП, будут находиться в фаворитах. Восходящий тренд по EUR/USD остается в силе. Главный вопрос на сегодня – будет ли коррекция?

В ее пользу говорят слишком быстрое ралли основной валютной пары, сила американской и слабость европейской экономики, а также отсутствие выраженной дивергенции в монетарной политике ФРС и ЕЦБ. Все-таки неясно, насколько еще поднимется ставка по федеральным фондам и ставка по депозитам, 25 или на 50 б.п.? Вполне возможно, в июле закончатся оба цикла ужесточения денежно-кредитной политики.

Технически неспособность «медведей» по EUR/USD отыграть пин-бар с первой попытки говорит об их слабости. Или о силе «быков». Впрочем, повторный тест поддержки на 1,12 может состояться в любое время. Он станет основанием для продаж. Другое дело, что вблизи пивот-уровней 1,1175 и 1,1145 есть множество покупателей.