Второй раз подряд занятость вне сельскохозяйственного сектора США не дотягивает до прогнозов экспертов Bloomberg. И второй раз подряд рынки поддаются эмоциям. Ни июньский, ни июльский отчет нельзя назвать однозначно слабым. Они не свидетельствуют об охлаждении рынка труда, так необходимом ФРС для победы над инфляцией. Однако инвесторы предпочитают отыгрывать идею завершения цикла монетарной рестрикции и покупать EUR/USD. В предыдущем месяце это сработало, так как приятный сюрприз «быкам» преподнесла американская инфляция. Как будет на этот раз?

В июле уровень безработицы опустился до полувекового дна в 3,5%, поставив под сомнение реализацию прогнозов FOMC о взлете показателя выше 4% к концу 2023. Темпы роста зарплат увеличились на 0,4% м/м и остались на уровне 4,4% г/г, превзойдя прогнозы экспертов Bloomberg. Такие новости должны были затмить самый медленный с 2020 прирост занятости на 187 тыс. и его пересмотр в сторону понижения в июне до 185 тыс. Не затмили. EUR/USD рванула вверх, а лично у меня возникло ощущение, что рынком кто-то руководит. Он заманивает покупателей в ловушку, и это может очень плохо для них закончиться.

Динамика американских занятости, безработицы и зарплат

Следует отметить, что евро сумел нащупать дно еще в ходе европейской сессии Forex, не дожидаясь отчета о занятости в США. «Быкам» по EUR/USD помог неожиданно быстрый рост немецких производственных заказов, максимальный за последние три года. Позитивная динамика индикатора свидетельствует, что черная полоса доя экономики Германии может в ближайшее время закончиться. Это с радостью воспринимается поклонниками основной валютной пары.

Впрочем, какими бы ни были данные, решения принимают люди. И заявление главного экономиста ЕЦБ Филипа Лейна о том, что благодаря резкому падению цен на энергоносители инфляция должна очень быстро снизиться в конце 2023, следует воспринимать как «голубиную» риторику. Она намекает на нецелесообразность дальнейшего повышения ставки по депозитам. К таком же мнению пришел и член Управляющего совета Фабио Панетта. По его словам, нет необходимости дальше поднимать стоимость заимствований, так как отложенные эффекты ужесточения денежно-кредитной политики ЕЦБ начинают действовать только сейчас.

Динамика производственных заказов Германии

На мой взгляд, июньский отчет об американской занятости не дает основание предполагать, что ФРС начнет снижать ставку по федеральным фондам раньше марта 2024. Реакция EUR/USD выглядит чересчур эмоциональной, и в скором времени инвесторы пересмотрят свои взгляды. Это создает предпосылки для продаж валютной пары на росте.

Технически на дневном графике EUR/USD имеет место попытка «быков» перейти в контратаку. Тем не менее пока котировки находятся ниже скользящих средних, ситуацию контролируют «медведи». Неспособность пары преодолеть зону конвергенции 1,1015-1,1025 либо отбой от пивот-уровней на 1,1035 и 1,106 - поводы для продаж.