Низкие ожидания – высокие результаты. Нефть вступала в 2024 с опаской. Ожидаемое замедление экономики США, балансирующая на грани рецессии и стагфляции еврозона и проблемы Китая заставляли инвесторов беспокоиться о глобальном спросе. В то же время быстрое увеличение добычи в Штатах, Бразилии, Гайане и других странах, не входящих в ОПЕК+, раздували страхи по поводу разрастания профицита рынка и дальнейшего падения цен. Почти 7%-е ралли Brent с начала года стало ответом скептикам.

Добыча черного золота в США в прошлом году увеличилась не просто быстро, а очень быстро. В среднем на 0,9% м/м. В результате показатель достиг рекордного максимума 13,3 млн б/с в декабре. Параллельно росли поставки энергетических товаров за рубеж: американский экспорт нефтепродуктов к концу 2023 отметился новым рекордом, $17,3 млрд. Увеличение глобального предложения нефти не могло не отразиться на ценах. Они падали.

Динамика американского экспорта нефтепродуктов

Однако с приходом 2024 многое изменилось. Плохая погода, снежные штормы на территории США заставили закрывать производства. Для их восстановления требуется время и усилия. Ожидается, что сланцевая добыча черного золота в марте увеличится всего на 0,2% м/м, что существенно меньше средних темпов роста 0,9% м/м в 2023.

При этом устойчивость американской экономики стала приятным сюрпризом для «быков» по Brent. После расширения на 3,3% в четвертом квартале опережающий индикатор от ФРБ Атланты сигнализирует об увеличении ВВП на 3,4% в январе-марте. Народный банк Китая не прекращает монетарные стимулы: вслед за снижением ключевой ставки он уменьшил нормативы отчислений в фонд обязательных резервов. Сильный рынок труда и реальных доходов населения позволяет рассчитывать, что экономика еврозоны наконец-то поднимет голову.

Таким образом, страхи по поводу замедления мирового ВВП и снижения глобального спроса на нефть постепенно уходят в сторону. При этом рынок всерьез рассчитывает, что ОПЕК+ в марте пролонгирует соглашение о добровольном сокращении добычи на 2,2 млн б/с в течение первого квартала. Так, Иран заявил, что намерен придерживаться своих квот 4 млн б/с, а ОАЭ утверждает о дальнейшем сотрудничестве с картелем. Вкупе с замедлением добычи черного золота в США это позволяет Brent расти.

А ведь у североморского сорта есть такой козырь, как геополитика. Начиная с середины ноября в знак поддержки Палестины хуситы нападают на корабли в Красном море. В результате танкеры вынуждены искать обходные пути, что приводит к росту стоимости транспортировки и цен на черное золото.

Технически Brent на дневном графике двигается в рамках восходящего торгового канала. Закрепление североморского сорта выше справедливой стоимости на $81,4 за баррель и близлежащих пивот-уровней – хороший знак для «быков». Ралли имеет неплохие шансы продолжиться в направлении $84,8 и $86,4. Сформированные от $79,8 лонги имеет смысл держать и периодически наращивать на откатах.