Долгосрочная перспектива.

Валютная пара EUR/USD в течение текущей недели в целом минимально снизилась. Четыре дня из пяти закрылись с понижением. Однако был один день, который практически полностью перекрыл четыре дня падения. Речь пойдет о четверге, когда европейская валюта выросла более, чем на 70 пунктов. Казалось бы, что такое 70 пунктов роста? Это очень мало. Но европейская валюта выросла в день, когда состоялось заседание ЕЦБ, на котором было принято решение о смягчении монетарной политики.

В этом вопросе следует четко понимать всю предысторию. Буквально месяц назад, когда начинались разговоры о том, какое же решение примет Европейский регулятор в сентябре, большинство участников рынка придерживалось точки зрения, что ставки останутся без изменений. Затем, представители монетарного комитета ЕЦБ начали говорить о готовности понизить ставки во второй раз. Все это время евровалюта уверенно росла, так как рынок уже 8 месяцев ожидаем снижения ставок в США. Получается, что понизить ставки должны оба центральных банка, но растет при этом по-прежнему европейская валюта, что отлично видно на дневном ТФ. В очередной раз приходится говорить о том, что рынок попросту игнорирует все факторы поддержки доллара.

Сейчас, когда евровалюта перекуплена, а рынок уже месяцев 8, как минимум, отрабатывает только фактор будущего смягчения монетарной политики ФРС, ситуация на рынке кардинально не меняется. Да, мы увидели небольшую коррекцию вниз, которая уже может быть завершена. Сказать, сколько еще рынок или его крупные игроки будут отрабатывать смягчение политики ФРС, невозможно. Состояние европейской экономики продолжает оставлять желать лучшего, о чем начинают говорить даже некоторые эксперты. К примеру, на этой неделе начали появляться сообщения о рецессии в европейской экономике в следующем году. Не в американской, как очень хотелось бы рынку, а в европейской. И несмотря на все это, растет все равно евро. Таким образом, мы, как и раньше, не видим ничего логичного в текущем движении.

Анализ COT.

Последний отчет COT датирован 10 сентября. На иллюстрации выше отлично видно, что нетто-позиция некоммерческих трейдеров долгое время остается «бычьей». Попытка медведей перейти в зону собственного превосходства с треском провалилась. Нетто-позиция некоммерческих трейдеров (красная линия) снижалась во второй половине 2023 года и первой 2024, а коммерческих (синяя линия) – росла. В данное время профессиональные игроки вновь наращивают лонги.

Мы по-прежнему не видим никаких фундаментальных факторов для укрепления европейской валюты, а технический анализ говорит о нам о нахождении цены в зоне консолидации – проще говоря, во флэте. На недельном таймфрейме отлично видно, что с декабря 2022 года(!!!) пара торгуется между уровнями 1,0448 и 1,1274. То есть из семимесячного флэта мы перешли в 18-месячный.

В данное время красная и синяя линии отдаляются друг от друга, что говорит о наращивании Long-позиций по евровалюте. Однако в рамках флэта такие изменения не могут быть основанием для долгосрочных выводов. В течение последней отчетной недели количество лонгов у группы «Non-commercial» сократилось на 23,1 тысячи, а количество шортов – 4,5 тысячи. Соответственно, нетто-позиция сократилась на 18,6 тысячи. Но потенциал падения у евровалюты по-прежнему сохраняется.

Обзор макроэкономических событий:

В Евросоюзе на этой неделе мы можем отметить только один отчет, который, по сути, был единственным. Промышленное производство в очередной раз показало сокращение, когда от него ожидали роста. В июле объемы снизились на 0,3%, что стало шестым отрицательным месяцем за последний год. Кто-то может сказать, что шесть месяцев – это еще не так плохо, однако, с нашей точки зрения, это практически катастрофа. Темпы роста ВВП семь кварталов подряд не превышают 0,3%, а угроза рецессии никуда не делась, даже при условии снижения ключевой ставки ЕЦБ. Мы считаем, что ситуация в Евросоюзе остается очень сложной, гораздо хуже, чем в США. Однако никакого давления эта ситуация на евро не создает. Рынок по-прежнему отказывается видеть проблемы в Европе, но отлично видит «катастрофу» на рынке труда в США и рост безработицы в Штатах, которая по факту в полтора раза ниже, чем в ЕС.

Ознакомьтесь с другими статьями автора:

Анализ торговой недели 9 – 13 сентября по паре GBP/USD. Отчет COT. Фунт по-прежнему растет по любому поводу.

Торговый план на неделю 16 – 20 сентября:

Длинные позиции: На 24-часовом таймфрейме пара торгуется выше всех линий индикатора Ишимоку, но, с точки зрения фундамента и макроэкономики, продолжение роста европейской валюты по-прежнему выглядит очень сомнительно. Поэтому мы весьма скептически относились и относимся к такому варианту. Помимо этого, на недельном ТФ у нас царит флэт. Таким образом, длинные позиции и раньше были очень опасными, а в данное время(когда цена находится в верхней области бокового канала) они являются попросту неактуальными. На 4-часовом ТФ тенденция изменилась на нисходящую.

Короткие позиции: Что касается продаж пары EUR/USD, то они в данное время по-прежнему более перспективны. Во-первых, цена находится у верхней границы нового флэта – уровня 1,1274. Во-вторых, оснований для долгосрочного роста у евровалюты как не было, так и нет. В-третьих, рынок уже с лихвой отработал фактор смягчения монетарной политики ФРС. В-четвертых, индикатор RSI на недельном ТФ заходил в область перекупленности. В-пятых, цена уколола прошлый максимум на недельном ТФ. Если такое положение вещей не будет продолжаться еще пару лет, то американская валюта начнет отвоевывать несправедливо потерянные позиции.

Пояснения к иллюстрациям:

Ценовые уровни поддержки и сопротивления(resistance/support), уровни Фибоначчи – уровни, которые являются целями при открытии покупок или продаж. Около них можно размещать уровни Take Profit.

Индикаторы Ишимоку(стандартные настройки), Боллинджер Бандс(стандартные настройки), MACD(5, 34, 5).