Доллар продолжает стремительно набирать силу после публикации отчетных данных по занятости в США, которые оказались гораздо лучше ожиданий. Такие новости исключают возможность снижения процентной ставки Федеральной резервной системы в первой половине 2025 года, что дает доллару новый импульс для роста.
Обменный курс фунта к доллару сегодня опускался до уровня 1,2188, что является минимальным значением за долгое время. Причиной падения стало то, что в декабре в США было создано 256 тыс. рабочих мест, что значительно превысило прогнозируемые 160 тыс. и сравнялось с ноябрьским значением в 212 тыс.
Такой сильный рост создает уверенность в том, что американская экономика находится в отличной форме, а снижение ставок – это вопрос, который можно отложить..
Примечательно, что в ответ на публикацию отчета евро упало до 2-летнего минимума, а фунт стерлингов достиг нового 14-месячного рекорда по падению. Австралийский доллар также не остался в стороне и оказался на самом низком уровне с 2020 года. В глобальном масштабе наблюдается рост доходности, что также поддерживает американскую валюту.
По словам аналитика Кайла Чепмена из Ballinger Group, такие движения на рынке демонстрируют явно выраженные тренды, при этом "все большее количество валют стремятся к снижению".
Кроме того, уровень безработицы в США неожиданно снизился с 4,2% до 4,1%, что является еще одним подтверждением того, что экономика США продолжает укрепляться. Средний почасовой заработок за месяц вырос на 0,3%, что также служит доказательством роста благосостояния американцев. Уровень участия в трудовой силе остался стабильным, составляя 62,5%.
Эти данные однозначно подтверждают, что американская экономика в начале нового года выглядит вполне устойчиво, и снижение ставок ФРС в ближайшие месяцы теперь маловероятно.
В связи с этим прогнозы относительно изменения денежной политики изменились. Если еще недавно рынок ставил менее 50% вероятности на снижение ставки ФРС в первом полугодии 2025 года, то сейчас шансы на такие действия становятся почти нулевыми.
«Теперь ставки точно останутся стабильными в течение всего 2025 года. И только при реальном экономическом ускорении ФРС начнет задумываться о повышении ставок», — утверждает Чепмен. Это говорит о том, что ставки на ближайший год будут стабильно высокими, что будет поддерживать доллар и продолжать рост его доходности.
Рост доходности американских облигаций, в свою очередь, оказывает влияние на глобальный рынок облигаций. Вслед за этим повышается доходность по облигациям других стран, что создает дополнительное давление на другие экономики.
Этот процесс не остался незамеченным в Великобритании, где канцлер Рэйчел Ривз уже переживает не самые лучшие времена из-за скачка доходности британских облигаций. Этот скачок, по мнению аналитиков, уничтожил значительную часть бюджетного резерва Великобритании, который был рассчитан на определенные условия, но изменился под воздействием внешних факторов.
"В последние месяцы стало ясно, что ситуация на рынке казначейских облигаций США быстро распространяется на другие рынки, и я подозреваю, что канцлер Великобритании Ривз с ужасом наблюдает за тем, как экономическая мощь США тянет доходность государственного долга вверх", — замечает Чепмен.
Для Великобритании это становится настоящей проблемой, поскольку в котировках Банка Англии теперь заложена вероятность повышения ставок, но при этом риски инфляции продолжают нарастать.
Интересную точку зрения на происходящее высказывает Питер Шифф, главный экономист и глобальный стратег Euro Pacific. Он утверждает, что доллар не должен расти так быстро на фоне сегодняшнего «сильного» отчета о занятости и роста доходности облигаций.
Шифф считает, что трейдерам следует сосредоточиться на неизбежном крахе реальных процентных ставок, поскольку ФРС не сможет достаточно эффективно повысить процентные ставки или усилить количественное смягчение, чтобы справиться с растущей инфляцией.
Не только американский рынок переживает бурю. Стратеги Deutsche Bank, в частности, начинают продавать фунт стерлингов. Они полагают, что падение фунта в 2025 году будет не таким глубоким, как многие ожидают, но это будет относительное снижение в рамках более долгосрочного тренда.
"На этот раз это не просто угасание, это распродажа фунта стерлингов", — говорит Шреяс Гопал, стратег Deutsche Bank. Он подчеркивает, что распродажа британской валюты в последние недели — это не случайность, а скорее результат долговых проблем Великобритании и ухудшающегося отношения инвесторов к британскому долгу.
Хотя, как утверждают некоторые аналитики, распродажа фунта не является хаотичной, и в перспективе фунт может восстановиться. Некоторые признаки восстановления уже появились на прошлой неделе, когда рост доходности десятилетних облигаций Великобритании замедлился после многолетних максимумов.
Аналитики Deutsche Bank очень осторожно относятся к фунту стерлингов, и в долгосрочной перспективе считают, что падение будет неизбежным. Причины кроются в слабости британской экономики и рисках дальнейшего снижения процентных ставок Банком Англии.
Таким образом, текущие прогнозы для фунта остаются неблагоприятными. В то же время, американский доллар продолжает показывать уверенный рост, что является важным фактором для будущих изменений на валютных рынках в 2025 году.
