В четверг утром японская валюта продолжает уверенно укрепляться к доллару США после своего вчерашнего впечатляющего роста. Разбираемся, что стоит за резким скачком иены и как долго продлится ее ралли.
Банк Японии намекает на скорое повышение ставок
Японская валюта стала главной героиней вчерашнего дня. По итогам торгов среды она взлетела к доллару почти на 1%, получив мощную поддержку от ястребиных высказываний главы BOJ Кадзуо Уэды.
Вчера председатель японского ведомства буквально слово в слово повторил недавние заявления своего заместителя Риозо Химино, дав четко понять, что регулятор намерен обсудить повышение ставок на своем очередном заседании, которое состоится на следующей неделе, а именно 23–24 января.
Как и Химино, Уэда также не стал исключать возможности принятия ястребиного решения на этой встрече, заявив, что Центробанк повысит стоимость заимствований, если будет уверен в дальнейшем росте инфляции, обусловленном положительной динамикой заработной платы, и если к тому времени на рынках не произойдет сильных колебаний после инаугурации Дональда Трампа.
– Комментарии Уэды очень созвучны с заявлениями Химино, но, учитывая, что он является управляющим, его слова имеют куда большее значение, поэтому рынок воспринял это как весьма прозрачный намек на повышение ставок в январе, – отметил экономист Kansai Mirai Bank Такеши Ишида.
Поскольку в своей речи глава Банка Японии отметил растущую уверенность в повышении заработной платы, многие аналитики считают, что это сподвигнет BOJ повысить на январском совещании его прежний прогноз по инфляции, что станет отличным триггером для того, чтобы снова ужесточить монетарную политику.
– Таким образом, последним препятствием для Банка Японии на пути к повышению ставок сейчас остается лишь риск волатильности рынка на фоне возвращения Трампа в Белый дом. Если после его инаугурации, которая пройдет 20 января, всего за пару дней до заседания BOJ, не произойдет никакого шока, вполне вероятно, что японские чиновники снова ужесточат денежно-кредитные условия в стране, – заявили аналитики Bloomberg.
Такое же мнение высказал вчера и анонимный источник, приближенный к руководству Банка Японии. Он заявил, что текущие внутренние экономические условия вполне благоприятствуют изменению монетарной политики, поскольку переговоры о повышении заработной плате в этом году выглядят многообещающими.
– Единственный фактор, который может помешать BOJ продолжить нормализацию своего курса – это повышенная рыночная волатильность, вызванная первыми шагами новой администрации Белого дома, поэтому трейдерам стоит быть очень бдительными, – отметил инсайдер.
Экономисты UBS ожидают, что на следующей неделе Банк Японии повысит процентные ставки с текущих 0,25% до 0,5%, а затем снова ужесточит свою политику в июле и декабре этого года.
– Конечно, если после инаугурации Трампа на финансовых рынках начнется паника, Банк Японии вряд ли сделает ястребиный шаг, решив подождать по крайней мере еще одного заседания. Но в настоящее время мы предполагаем, что существенных потрясений не будет ни 20 января, ни после него, – поделился своим мнением аналитик UBS Масамичи Адачи.
В свою очередь валютный стратег National Australia Bank Родриго Катрил не исключает того, что тарифная политика Трампа может подвергнуть рынок в шок, но не до такой степени, чтобы всерьез повлиять на планы BOJ, касающиеся ставок, поскольку Япония не находится в центре внимания Трампа.
– Если предположить, что в следующий понедельник президент США Трамп не объявит о введении каких-либо дополнительных тарифах для Японии, то повышение ставок на январском заседании BOJ выглядит вполне вероятным, – подчеркнул Катрил.
Большинство участников рынка придерживаются аналогичной точки зрения. После выступлений представителей верхушки BOJ инвесторы заметно повысили свои прогнозы относительно январского повышения ставок в Японии. Сейчас вероятность такого сценария оценивается примерно в 74%.
Ожидания того, что BOJ может возобновить ужесточение уже в ближайшее время, являются мощным трамплином для иены. Сегодня утром японская валюта продолжает уверенно расти в паре с долларом. Так, на момент подготовки публикации она достигла самой высокой с 19 декабря отметки 155,20.
Дополнительные импульсы для JPY
Еще одним трамплином для иены на старте четверга стали свежие данные по годовой оптовой инфляции в Японии. Статистика показала, что в декабре показатель остался стабильным на уровне 3,8% из-за устойчиво высоких цен на продукты питания и повышения цен на сельскохозяйственные товары почти на 32%, поскольку цены на рис продолжили расти.
Расходы на топливо также выросли в прошлом месяце из-за поэтапной отмены государственных субсидий, направленных на сдерживание роста цен на коммунальные услуги и бензин.
– Как видим, общая инфляция в Японии остается под сильным повышательным давлением, что может подтолкнуть Центробанк к повышению процентных ставок на следующей неделе, – отметил главный экономист Исследовательского института Norinchukin Research Institute Такеши Минами.
С другой стороны, американская инфляция, наоборот, продолжает идти на спад, что усиливает опасения трейдеров относительно того, что ФРС может инициировать в этом году большее количество раундов сокращения своей политики, чем предполагалось еще пару дней назад.
Опубликованный вчера отчет по потребительским ценам в США показал, что в декабре общая инфляция выросла в годовом выражении с 2,7% до 2,9%, что совпало с прогнозами экономистов.
Однако ее базовый компонент, который не учитывает цены на продукты питания и энергоносители, замедлился по сравнению с предыдущим месяцем, показав рост всего на 3,2%, что также ниже рыночных оценок.
Более низкий базовый индекс CPI в сочетании с разочаровывающими данными по ценам производителей, которые были обнародованы во вторник, спровоцировал снижение доходности US Treasuries и, как следствие, снижение курса доллара.
– Снижение темпов инфляции стало для трейдеров сигналом к сокращению длинных позиций по USD, поскольку они стали сомневаться в ястребином настрое ФРС, – заявил аналитик Джозеф Тревизани.
По итогам вчерашних торгов доллар упал к корзине валют на 0,1%, до отметки 109,07, тогда как еще в начале недели он протестировал 26-месячный максимум 110,17.
Широкомасштабное снижение доллара также оказало весомую поддержку иене. Однако в дальнейшем японская валюта вряд ли может рассчитывать на этот фактор, поскольку спад USD, скорее всего будет недолгим.
Большинство аналитики склоняются к тому, что уже в ближайшее время гринбек возобновит рост к своим основным конкурентам на фоне рыночных ожиданий относительно первых решений Дональда Трампа после его вступления в должность президента США на следующей неделе.
По этой причине в краткосрочной перспективе иена может растерять часть своего недавнего роста, однако в целом она останется относительно устойчивой, если ожидания трейдеров в отношении возможного повышения ставок Банком Японии сохранятся на прежнем уровне.
Техническая картина
В случае дальнейшего снижения пара USD/JPY, вероятно, найдет первую поддержку вблизи психологически важной отметки 155,00. Если этот уровень будет пробит, падение может продолжиться к диапазону 154,55–154,50, который совпадает с нижней границей 4-месячного восходящего канала.
Этот уровень играет роль ключевой точки разворота: уверенное пробитие вниз станет сигналом для усиления медвежьих настроений, указывая на готовность рынка к дальнейшему снижению. В этом случае пара может опуститься ниже отметки 154,00, тестируя следующую важную зону поддержки в районе 153,40–153,35.
С другой стороны, если котировке удастся уверенно преодолеть уровень 156,00 и закрепиться выше него, она сможет вернуться к бычьему тренду. В этом случае пробой отметки 157,00 станет сигналом для дальнейшего роста к промежуточному сопротивлению в зоне 157,55–157,60 с последующим движением к ключевой цели в районе 158,00.
