Goldman Sachs nâng dự báo giá tiêu dùng năm 2022. Các nhà phân tích của ngân hàng cho rằng việc tăng giá năng lượng gây ra bởi cuộc xung đột ở Ukraine có khả năng đẩy lạm phát trong khu vực đồng euro lên một đỉnh mới vào tháng Năm. Lạm phát ở Pháp vượt dự báo của các chuyên gia.

Những dấu hiệu đầu tiên cho diều hâu châu Âu: giá ở khu vực Eurozone đang tăng

Vì vậy, vào thứ Sáu, ngày 25 tháng Hai, ngân hàng đã công bố một dự báo mới, nâng giả định về lạm phát lên 6,5% trong tháng Năm với xu hướng giảm xuống 5,4% vào cuối năm.

Các chuyên gia lưu ý rằng trong khi lạm phát tăng nhanh sẽ làm tăng áp lực lên Ngân hàng Trung ương châu Âu, tác động tiêu cực của nó đối với tiêu dùng cho thấy các nhà hoạch định chính sách có thể kiên nhẫn hơn.

Báo cáo của tổ chức lưu ý: 'Các rủi ro liên quan đến hoạt động và các tác dụng phụ tiềm ẩn đối với triển vọng tài khóa (đặc biệt là ở Ý) cho thấy có thể cần thêm sự kiên nhẫn trong việc bình thường hóa chính sách'.

Lạm phát tấn công khu vực Eurozone

Rất khó để phản bác quan điểm của đại diện Goldman Sachs.

Trước khi Nga xâm lược Ukraine, một số thỏa thuận về việc tăng lãi suất đã được hình thành với trắc trở lớn giữa các quan chức ECB.

Nhưng cuộc xung đột ở Ukraine và các lệnh trừng phạt sau đó chỉ làm phức tạp thêm nỗ lực của Ngân hàng Trung ương châu Âu nhằm từ bỏ các biện pháp khuyến khích thời kỳ khủng hoảng trong bối cảnh kinh tế bất ổn do cuộc tấn công của Nga vào Ukraine.

Mặc dù các lệnh trừng phạt không ảnh hưởng đến dòng chảy dầu từ Nga sang châu Âu, nhưng giá năng lượng đang tăng lên.

Do đó, lạm phát ở Pháp tăng nhanh hơn dự kiến.

Hôm nay được biết rằng giá tiêu dùng ở nền kinh tế lớn thứ hai của khu vực Eurozone đã tăng 4,1% trong tháng Hai so với năm trước sau khi tăng 3,3% trong tháng Giêng, cơ quan thống kê quốc gia Insee báo cáo. Đây là mức tăng lớn nhất kể từ khi công bố một số dữ liệu vào năm 1997. Các nhà kinh tế đã dự báo mức tăng trưởng là 3,7%.

Báo cáo lạm phát ở Pháp cho thấy ngành năng lượng tăng trưởng 21%. Giá thực phẩm, hàng hóa sản xuất và dịch vụ tăng trong tháng Hai.

Riêng biệt, Insee báo cáo rằng chi tiêu của người tiêu dùng ở Pháp trong tháng Giêng đã giảm 1,5% so với tháng Mười Hai. Các nhà kinh tế đã dự báo mức giảm 0,8%.

Cơ quan thống kê cũng cho biết giá sản xuất trong nước trong tháng 1 đã tăng 22,2% so với cùng kỳ năm ngoái. Ông xác nhận sản lượng tăng 0,7% trong quý 4 năm 2021.

Đòn đánh đầu tiên của diều hâu châu Âu

Báo cáo lạm phát ở Pháp là chỉ báo đầu tiên cho thấy giá cả đã thay đổi như thế nào trong khối tiền tệ trong tháng này - một xu hướng chính mà ECB sẽ xem xét khi đưa ra lộ trình chính sách tại cuộc họp vào ngày 10 tháng 3. Dữ liệu của Đức và Ý sẽ được công bố vào thứ Ba và dữ liệu cho toàn bộ khu vực đồng Euro vào thứ Tư.

Có thể giả định rằng lạm phát cao hơn dự kiến sẽ hỗ trợ các nhà hoạch định chính sách của ECB, những người kiên quyết ngừng mua tài sản với một đợt tăng lãi suất tiếp theo ngay sau đó. Những người tham gia 'ôn hòa' hơn nhấn mạnh rằng áp lực tăng giá chỉ là tạm thời và ủng hộ cách tiếp cận chậm hơn.

Tuy nhiên, cuộc khủng hoảng Ukraine đã khiến các tính toán bối rối. Trong khi giá năng lượng tăng có thể dẫn đến sự gia tăng lạm phát thậm chí còn lớn hơn, thiệt hại kinh tế từ các hành động của Nga và các lệnh trừng phạt trả đũa cũng có thể khiến tổ chức này duy trì các biện pháp khuyến khích, buộc giá cả phải tăng trở lại.

Tuy nhiên, ngày càng nhiều chính trị gia có xu hướng thắt chặt chính sách tiền tệ.

Do đó, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Pháp, Francois Villeroy de Gallo, nói rằng xung đột ở Ukraine có nghĩa là ECB sẽ chú ý hơn đến sự linh hoạt của mình trong việc thay đổi chính sách như thế nào và với tốc độ ra sao. Tuần trước, trước cuộc tấn công toàn diện của Nga vào một quốc gia láng giềng, ông đã kêu gọi chấm dứt mua sắm tài sản ròng trong quý thứ ba, nhưng vì sự chậm trễ trong việc quyết định thời điểm tăng lãi suất.

ECB hôm thứ Năm cho biết họ đang 'theo dõi chặt chẽ' hậu quả của tình hình ở Ukraine và sẽ tiến hành đánh giá toàn diện tại cuộc họp vào tháng Ba.

Philip Lane, nhà kinh tế trưởng tại Ngân hàng Trung ương châu Âu, cho biết tại một cuộc họp của các chính trị gia ở Paris rằng cuộc xung đột ở Ukraine có thể dẫn đến giảm sản lượng kinh tế trong khu vực Eurozone từ 0,3-0,4% trong năm nay.

Đây là 'kịch bản trung gian' được Lane đưa ra tại cuộc họp của Hội đồng thống đốc vào thứ Năm, vài giờ sau khi Nga xâm lược Ukraine.

Lane cũng đưa ra một kịch bản cứng, trong đó GDP giảm gần 1% và một kịch bản mềm, trong đó các sự kiện ở Ukraine không ảnh hưởng đến khối tiền tệ, hiện được coi là khó xảy ra.

Một nguồn tin gọi những ước tính này là tính toán sơ bộ, một nguồn tin khác cho biết chúng là những tính toán 'rất sơ bộ' và một nguồn tin thứ ba cho biết chúng chủ yếu dựa trên giá cả hàng hóa.

Tất cả các nguồn tin cho biết Lane sẽ đưa ra các dự báo chính xác hơn tại cuộc họp ngày 10 tháng 3, tại đó ECB dự kiến sẽ quyết định về tương lai của chương trình kích cầu của mình.

Lane không đưa ra dự báo lạm phát mới, nhưng cho biết tại cuộc họp rằng sẽ có sự gia tăng đáng kể trong dự báo cho năm 2022, đồng thời ám chỉ rằng các ước tính vào cuối thời điểm vẫn có thể dưới mục tiêu 2% của ECB.