Nếu hầu hết các ngân hàng trung ương trên thế giới, dẫn đầu bởi FRS, tiếp tục chiến đấu chống lại lạm phát cao, thì Ngân hàng Nhật Bản rõ ràng đang giấu diếm. Trong nhiều năm, họ không thể đánh bại tình trạng giảm giá, tuy nhiên các xu hướng toàn cầu đã đẩy giá tiêu dùng tại Đất nước Mặt trời mọc lên đến 3,1%. Hiện nay, có sự đảo ngược của các cú sốc cung cầu. Điều này sẽ làm chậm lại lạm phát ở hầu hết các quốc gia trên thế giới. Tuy nhiên, liệu BoJ có phải đối mặt với giá cả thấp một lần nữa?

Trong bài phát biểu của mình trước Quốc hội, Katsunori Sago cho biết ông và đồng nghiệp của ông sẽ từ bỏ việc kiểm soát đường cong lợi suất chỉ trong một trường hợp. Nếu dự báo về lạm phát cho rằng nó đã giảm xuống gần 2%. Sau đó, họ có thể bắt đầu thu hẹp cân đối. Trong khi đó, nhà lãnh đạo mới của Ngân hàng Nhật Bản đã đề cập đến những điểm tích cực của xu hướng kỳ vọng lạm phát. Chúng đang tăng lên. Điều này cho thấy rằng ngân hàng trung ương tiếp tục chiến đấu chống lại tình trạng giảm giá. Bất chấp sự tăng giá tiêu dùng lên đến 3,1%.

Thật không may, sự giảm giá thực sự trong 12 tháng liên tiếp và sự mở rộng chậm của tiền lương thực tế chỉ tăng 0,8% cho thấy ánh sáng ở cuối đường hầm vẫn chưa thấy. Theo BoJ, chỉ số cuối cùng phải tăng lên 3% để lạm phát ổn định gần mục tiêu 2%.

Động thái của tiền lương thực tế tại Nhật Bản

Bất kể Ngân hàng Nhật Bản đang đấu tranh với vấn đề gì, đó là vấn đề của Ngân hàng Nhật Bản. Cặp USD/JPY phản ứng với những tin đồn về việc bình thường hóa chính sách tiền tệ. Nếu không có tin đồn đó, nó có thể tăng. Hoặc giảm. Và những chuyển động này sẽ được xác định bởi các yếu tố bên ngoài. Đầu tiên là động lực của lợi suất trái phiếu của Chính phủ Mỹ. Và mọi thứ đều rất phức tạp.

Trong lý thuyết, ý định của Cục dự trữ Liên bang Mỹ để đưa quá trình thắt chặt chính sách tiền tệ vào gián đoạn - là lý do để mua các nghĩa vụ nợ của Mỹ và để giảm lợi suất của chúng. Điều này dẫn đến sự suy yếu của đô la so với yên. Ngược lại, các thống kê mạnh về thị trường lao động của Mỹ thúc đẩy sự tăng giá của lợi suất trái phiếu và tăng giá của USD/JPY.

Không ngạc nhiên khi tuyên bố của Jerome Powell rằng thị trường có thể có quan điểm riêng về sự đảo chiều "bảo thạch" của Cục dự trữ Liên bang Mỹ vào năm 2023, đã làm sụt giảm lãi suất của các khoản nợ và cặp tiền tệ được phân tích. Sự tăng trưởng việc làm 253 nghìn trong tháng Tư đã giúp nó tìm được đáy. Tuy nhiên, với các vị thế ngắn netto đặc biệt lớn trên các trái phiếu của Chính phủ Mỹ, các chuyển động của USD/JPY xuống sẽ nhanh hơn so với lên.

Động lực của các vị thế đầu cơ trên trái phiếu của Mỹ

Sự giảm khả năng suy thoái trong nền kinh tế Mỹ và cơ hội nới lỏng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 7 và tháng 9 dẫn đến sự tăng cầu về đồng đô la Mỹ. Nếu chỉ số lạm phát tháng 4 tốt hơn dự kiến, đồng đô la Mỹ sẽ tiếp tục tăng giá so với các đồng tiền chính của thế giới. Và đồng yên cũng không phải là ngoại lệ.

Kỹ thuật USD/JPY tiếp tục di chuyển trong phạm vi tam giác. Chỉ khi vượt ra khỏi giới hạn của nó, cặp tiền tệ này mới có thể chọn hướng đi trong tương lai trung hạn. Trong khi đó, sự phá vỡ từ các đường trung bình động với việc cập nhật lại đáy cục bộ tại mức 135,4 có thể trở thành cơ hội để mua vào.