Tại sao cặp tiền EUR/USD tăng trong nửa năm qua? Đô la Mỹ sau khi đạt đỉnh 20 năm vào mùa thu năm 2022 trông quá đắt đỏ. Trong khi đó, euro với cuộc suy thoái không thành công của khu vực đồng euro và việc rời khỏi chủ đề khủng hoảng năng lượng, ngược lại, trông quá rẻ. Việc chậm lại chu kỳ thắt chặt chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương châu Âu so với Cục dự trữ liên bang Mỹ cũng giúp "bò" trên cặp tiền chính. Tình hình đã thay đổi vào tháng 5.

Tốc độ tăng trưởng lạm phát ở Mỹ giảm xuống đến mức thấp nhất trong 2 năm, cho phép thị trường nói lên giọng nói về sự đảo chiều "bò" của Cục dự trữ liên bang Mỹ. Bất chấp tuyên bố của các quan chức FOMC rằng Ngân hàng trung ương sẽ giữ mức lãi suất trên các quỹ liên bang ở đỉnh cao trong một thời gian dài. Sau khi có dữ liệu mạnh về thị trường lao động Mỹ, Fed cuối cùng đã nghe. Cơ hội giảm giá cho vay vào tháng 9 giảm từ 90% xuống còn 62%, và đô la Mỹ trở lại được ưa chuộng.

Động lực của lạm phát ở Mỹ

Một trong những nguyên nhân của sự điều chỉnh của EUR/USD là sự mở rộng của chênh lệch lợi suất giữa các trái phiếu Mỹ và Đức. Credit Agricole cho rằng quá trình này sẽ tiếp tục và gọi sự khác biệt trong lãi suất của hai thị trường trái phiếu là một trong ba nguyên nhân của sự điều chỉnh trên cặp tiền tệ chính.

Nguyên nhân thứ hai của sự điều chỉnh là sự khác biệt về chất lượng các thống kê được đưa ra từ Mỹ và khu vực đồng euro. Thống kê đầu tiên được cải thiện, trong khi thống kê thứ hai lại gây thất vọng. Điều này liên quan đến dữ liệu thất vọng về sản xuất công nghiệp khu vực đồng euro và tâm lý kinh tế ZEW tại Đức. Danske Bank gọi sự cải thiện của chỉ số bất ngờ kinh tế Mỹ so với đối tác châu Âu là một trong những yếu tố dẫn đến đỉnh điểm của cặp tiền tệ EUR/USD lên đến 1,06.

Cuối cùng, Credit Agricole cho rằng nguyên nhân thứ ba của sự điều chỉnh của đồng euro là do việc thu hẹp các vị thế lớn quá mức của các nhà đầu tư đối với đồng tiền này. Thực sự, cho đến tháng 5 trên thị trường ngoại hối đã có đủ nhiều dự báo rằng vào cuối năm 2021, tỷ giá EUR/USD sẽ giao dịch ở mức 1,16 và thậm chí là 1,2. Dựa trên những dự báo này, các quỹ hedge đã tích cực mua cặp tiền tệ này. Tuy nhiên, khi có dấu hiệu bất ổn, họ bắt đầu thoát khỏi các vị thế dài hạn.

Thống kê về doanh số bán lẻ tại Mỹ trong tháng 4 không giúp đỡ đồng euro. Chỉ số tăng 0,4%, thấp hơn so với dự báo của các chuyên gia Bloomberg. Tuy nhiên, chỉ số cơ bản đã cho thấy sự tăng trưởng tốt hơn so với dự báo. Kết quả là sau một sự tăng nhẹ, cặp tiền tệ chính đã trở lại vị trí ban đầu.

Động thái của doanh số bán lẻ tại Mỹ

Do đó, nền kinh tế Mỹ mạnh hơn dự đoán. Điều này làm cho quá trình bán đồng USD trở nên không hiệu quả. Hơn nữa, không rõ đồng tiền sẽ hoạt động như thế nào trong trường hợp vỡ nợ. Các quản lý tài sản xem đồng USD là lựa chọn đầu tư thứ ba tốt nhất sau vàng và trái phiếu kho bạc.

Kỹ thuật trên biểu đồ ngày của EUR/USD vẫn đang tiếp tục sự điều chỉnh đến xu hướng tăng. Phản ứng từ mức 1,089 cho phép chúng tôi tăng các lệnh bán được hình thành từ mức 1,101. Chúng tôi tiếp tục bán nếu có sự cập nhật các mức đáy cục bộ tại 1,086 và 1,084.