Lịch sử lặp lại. Nhưng thế giới đã thay đổi, vì vậy phản ứng của thị trường tài chính đối với những sự kiện tương tự có thể hoàn toàn khác nhau. Năm 2011, S&P đã giảm hạng tín dụng của Hoa Kỳ, dẫn đến sự giảm giá trái phiếu của Bộ Tài chính, sự suy yếu của đồng đô la Mỹ và tăng giá vàng. Năm 2023, Fitch đã đi theo con đường tương tự. Họ đã đề cập đến sự xói mòn quản lý và thâm hụt ngân sách ngày càng gia tăng so với GDP. Kết quả là Hoa Kỳ đã chuyển từ câu lạc bộ chủ nợ hàng đầu sang không phải là hàng đầu. Tuy nhiên, phản ứng của thị trường lại hoàn toàn ngược lại.

Nhà đầu tư lắc đầu và tự hỏi tại sao Canada hoặc Luxembourg tốt hơn Mỹ như là nhà cho vay? Không còn cảm giác hoảng loạn của cuộc khủng hoảng từ 12 năm trước, mặc dù tài sản rủi ro đang được bán ra. Trên thị trường ngoại hối, một quan điểm cho rằng không phải là sự giảm điểm xấu đã làm sợ hãi các thị trường, mà là suy thoái dự kiến của Fitch trong quý 4 năm 2023 đến quý 1 năm 2024. Tuy nhiên, không có dấu hiệu của cơn bão. Có khả năng là nhà đầu tư đã hoàn toàn bỏ qua việc Mỹ chuyển từ hộp AAA sang hộp AAA+, và sự giảm điểm của các chỉ số chứng khoán được do thống kê mạnh mẽ của Mỹ và thông tin về các phiên đấu giá quy mô lớn của Bộ Tài chính.

Biểu đánh giá tín dụng của Fitch

Trong tuần tính đến ngày 11 tháng 8, Bộ Tài chính dự định phát hành trái phiếu dài hạn trị giá $103 tỷ. Điều này làm chuyển tiền từ thị trường chứng khoán trái phiếu phụ quyền sang thị trường chứng khoán trái phiếu chính thức và góp phần tăng lợi suất trái phiếu hóa đơn 10 năm lên mức cao nhất kể từ mùa thu năm 2022. Số lượng lớn này liên quan đến việc Bộ Tài chính phải tài trợ cho các khoản nợ cũ, chi phí tăng theo tăng lãi suất của Ngân hàng Dự trữ Liên bang trong chu kỳ siết chính sách tiền tệ mạnh nhất trong thập kỷ qua. Đồng thời, Chính phủ thông báo về số thuế thu được ít hơn so với dự đoán trước đó.

Nhà đầu tư ấn tượng với sự tăng trưởng việc làm trong khu vực tư nhân từ ADP lên 324 nghìn công việc. Con số cho tháng 7 vượt xa dự đoán của bất kỳ chuyên gia Bloomberg nào và cho thấy sự mạnh mẽ của thị trường lao động. Càng ổn định kinh tế Mỹ, càng ít cơ hội cho Cục Dự trữ Liên bang (FRS) thay đổi định hướng thuận lợi vào tháng 3 hoặc tháng 5 năm 2024. Điều này tốt cho đồng USD.

Tình hình chi tiêu dịch vụ của nợ Mỹ

Do đó, chúng tôi nhận thấy một phản ứng hoàn toàn trái ngược trên thị trường khi tin tức về việc giảm hạng tín dụng của Mỹ từ mức cao nhất xuống một bậc được đưa ra. Khác với sự kiện năm 2011 vào tháng Tám năm 2023, đồng đô la Mỹ đang tăng giá, lợi suất trái phiếu Trésor tăng và giá vàng giảm. Thị trường không thích các mẫu cố định. Chúng thay đổi liên tục cùng với nền kinh tế. Rất thú vị để quan sát những sự thay đổi đó.

Kỹ thuật trên biểu đồ hàng ngày của cặp tiền tệ chính EUR/USD sau khi giá đã tăng đột ngột do bất ngờ từ Fitch, cặp tiền tệ chính đã làm điều mà nó đã phải làm - giảm giá. Việc điều này diễn ra theo hướng phía Nam được thúc đẩy bởi sự thực hiện của sự kết hợp các mô hình nghịch đảo: Ba người Ấn Độ và 1-2-3. Mục tiêu đã được xác định trước ở mức 1,089 và 1,084 ngày càng gần. Chúng tôi đang giữ vị thế bán ngắn và đôi khi tăng lên trên mức giá phục hồi.