Sau khi lạm phát, theo ý kiến của các nhà đầu tư, không còn là vấn đề quan trọng, sự chú ý của họ đã chuyển sang nền kinh tế. Mỹ đã thể hiện rằng họ có thể vượt trội hơn bất cứ ai: so với khu vực chìm trong suy thoái của khu vực euro và Anh, hoặc Trung Quốc đang khá chậm trong việc hồi phục sau đại dịch. Như kết quả, đô la Mỹ đã trở thành cái áo sạch nhất trong giỏ đồ đánh giày và tự tin chuẩn bị cho cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 9. Liệu Ngân hàng Dự trữ Liên bang có thể làm kinh hãi những "gấu" với tỷ giá EUR/USD?

Sau những thành công của đô la Mỹ trong năm 2021 và 2022, năm 2023 đã trở thành một năm thất bại cho đồng tiền này. Bản chất của chu kỳ kinh tế đã được nghiên cứu từ lâu, sau sự tăng trưởng mạnh mẽ của nền kinh tế sẽ đến sự lành bằng và suy thoái. Thị trường đã đặt cược vào việc lỏng lẻo chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Mỹ vào năm 2024 ở trạng thái suy thoái ở các tiểu bang. Tuy nhiên, khi nhận ra rằng nền kinh tế của họ đã chịu được chính sách hạn chế tiền tệ quyết liệt của Cục Dự trữ Liên bang, sự quan tâm đến "đồng Mỹ" đã trở lại. Kết quả là các quỹ hedge đã từ chối các vị thế bán ngắn đô la Mỹ, làm cho tỷ giá EUR/USD giảm xuống dưới 1,07.

Biến động của đô la Mỹ

Tiếp theo là gì? Nhà đầu tư hầu như chắc chắn rằng mức cơ bản của lãi suất liên ngân hàng đã đạt đỉnh vào tháng 7, khi Ngân hàng dự trữ liên bang tăng nó lên 5,5%. Nếu có một cơ hội nhỏ tăng lên 5,75%, nhưng sự biến động của chỉ số vào năm 2024 thì có vẻ thú vị hơn. Trong dự báo tháng 6 của Ủy ban Thị trường Mở FOMC, con số 4,6% được đề cập, cho thấy mức mở rộng tiền tệ thêm 100 điểm cơ bản so với mức hiện tại. Nếu nó tăng lên 5,25%, cơn thèm khát của nhà đầu tư đối với đồng đô la Mỹ sẽ tăng mạnh.

Sự thực là thị trường cũng dự đoán rằng lãi suất liên ngân hàng sẽ giảm khoảng 75 điểm cơ bản vào năm sau. Dự báo "diều hâu" của Ngân hàng dự trữ liên bang sẽ là một cú sốc đối với họ. Lợi suất trái phiếu của Chính phủ Mỹ sẽ tăng thêm và khả năng cao là cổ phiếu sẽ giảm.

Tỷ lệ biến động của kỳ vọng thị trường về lãi suất của Ngân hàng dự trữ liên bang

Với việc giữ nguyên các đánh giá trước đó, chỉ số USD sẽ bị giảm giá, vì các nhà đầu tư sẽ kết luận rằng Cục Dự trữ Liên bang lo sợ về suy thoái kinh tế.

Nếu nhìn vào triển vọng trung hạn của cặp tiền EUR/USD, có cảm giác rằng nhiều yếu tố "gấu" đã được tính đến trong tỷ giá của cặp tiền chính. Điều này tạo điều kiện cho sự điều chỉnh lên. Hơn nữa, các dấu hiệu đầu tiên về cải thiện tình hình kinh tế Trung Quốc đã xuất hiện dưới dạng dữ liệu sản xuất công nghiệp và doanh số bán lẻ mạnh hơn so với những gì các chuyên gia của Bloomberg đã dự đoán.

Ôn tập một chút, chiến tranh thương mại giữa EU và Trung Quốc hoặc đỉnh lạm phát mới tại Mỹ trên nền tảng tăng giá dầu sẽ gia tăng nguy cơ giảm giá của đồng euro xuống mức 1,02-1,03, và có thể là về mức cân đối.

Về mặt kĩ thuật, nhưng heo may cho cặp EUR/USD chuẩn bị cho một đợt tấn công mới vào mức kháng cự tại mức đỉnh trung bình di động 1,0715. Trong trường hợp thành công, việc tiến lên của cặp này không được đảm bảo, bởi vì giá trị hợp lý ở gần đó là 1,073. Khả năng không thể đánh bại khu vực hội tụ 1,0715-1,073 sẽ tạo cơ hội bán. Ngược lại, nếu "heo may" thành công, nguy cơ điều chỉnh trở lại mức 1,0765 và 1,08 sẽ tăng lên.