Luôn luôn có những biến động. Tuy nhiên, một đặc điểm nổi bật của giai đoạn phát triển hiện nay của nền kinh tế toàn cầu là việc chuyển từ trạng thái quá nóng sang trạng thái mát mẻ hơn. Thực tế, điều này là tốt vì trước đây người ta tin rằng các biện pháp thắt chặt tiền tệ mạnh mẽ nhất của Fed và các ngân hàng trung ương khác trên thế giới trong nhiều thập kỷ sẽ đóng băng nền kinh tế và đẩy nó vào suy thoái. Tuy nhiên, mặt trái của điều này là lãi suất cao hơn trong một thời gian dài, điều này hỗ trợ cho "phe gấu" trong cặp EUR/USD.

Dự báo đồng thuận từ các chuyên gia Bloomberg cho thấy GDP của Hoa Kỳ sẽ tăng 2,4% vào năm 2024, giá tiêu dùng sẽ tăng 3,1% và tỷ lệ thất nghiệp sẽ duy trì ở mức 3,9%. Tất cả những đặc điểm này cho thấy một nền kinh tế vẫn mạnh thay vì đang hạ nhiệt. Không ngạc nhiên khi các nhà đầu tư hiện dự đoán tối đa hai lần nới lỏng chính sách tiền tệ của Fed trong năm nay thay vì 5-6 lần như đã kỳ vọng trước đây. Kỳ vọng về quy mô mở rộng tiền tệ vào năm 2025 cũng đã giảm xuống còn 141 điểm cơ bản.

Động lực của quy mô mở rộng tiền tệ dự kiến của Fed.

Trong một nền kinh tế mạnh, không thể có lạm phát yếu. Các quan chức FOMC đang thận trọng về việc nhanh chóng đạt mục tiêu 2% mặc dù có sự chậm lại đáng kể trong giá tiêu dùng vào tháng 5. Như dự kiến, con đường của họ sẽ gập ghềnh, và chặng cuối cùng trong cuộc chiến chống lại PCE sẽ là khó khăn nhất. Những hoàn cảnh này thuyết phục chúng tôi rằng lãi suất cần phải duy trì ở mức cao trong thời gian dài. Điều này áp dụng cho lãi suất liên bang, lợi tức trái phiếu Kho bạc và lãi suất thế chấp.

Khả năng cao là sự phục hồi của thị trường trái phiếu Kho bạc và sự giảm lợi tức liên quan đã đi quá xa. Cùng với các công nghệ trí tuệ nhân tạo và kỳ vọng về lợi nhuận ấn tượng của các doanh nghiệp, nó đã hỗ trợ S&P 500 và được cho là sẽ làm giảm giá trị của đồng đô la Mỹ. Nhưng thực tế không phải vậy. Hơn nữa, ngay khi lợi tức trái phiếu tiếp tục tăng, chỉ số USD sẽ có động lực mới.

Động thái của lợi tức trái phiếu và đồng đô la Mỹ

Theo ý kiến của tôi, sự phục hồi tăng của cặp EUR/USD vào đầu tuần cuối cùng của tháng 6 là do Trung Quốc đề nghị Đức giảm thuế nhập khẩu xe hơi của quốc gia này xuống 15% nếu Liên minh châu Âu đồng ý giảm thuế nhập khẩu xe điện từ Trung Quốc vào thị trường của họ. Trước đây đã có tin đồn rằng Bắc Kinh sẽ tăng thuế lên 25% để trả đũa cho cuộc chiến thương mại mà Brussels khởi xướng. Thực tế, phản ứng mềm mỏng hơn, điều này đã dẫn đến sự mạnh lên của đồng euro.

Tuy nhiên, không nên quá đà với điều này. Việc kéo dài duy trì lãi suất quỹ liên bang ở mức cao, cuộc bầu cử quốc hội tại Pháp, sự tăng dần của lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ, và sự điều chỉnh của các chỉ số chứng khoán Mỹ sẽ đưa mọi thứ trở lại điểm xuất phát trong cặp tiền tệ chính.

Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ hàng ngày, EUR/USD đang cố gắng phá vỡ ranh giới dưới của phạm vi giá trị hợp lý trong khoảng 1.073-1.09. Thất bại trong nỗ lực này, tiếp theo là sự sụt giảm dưới mức xoay 1.071, sẽ là cơ sở để bán ra.