Thị trường thường lặp lại những sai lầm của mình. Vào đầu năm, họ kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất tại 6-7 cuộc họp trong năm 2024. Trên thực tế, dữ liệu kinh tế mạnh của Mỹ đã làm tan vỡ những hy vọng này, tạo điều kiện cho xu hướng tăng giá của đồng USD. Sau khi thống kê số liệu việc làm và lạm phát vào tháng Sáu, các nhà đầu tư đã điều chỉnh dự báo của mình, hiện họ mong đợi ba đợt nới lỏng tiền tệ — vào tháng Chín, tháng Mười Một và tháng Mười Hai. Liệu điều đó có quá nhiều trong bối cảnh hiện nay đầy bất ổn không?

Sự nguội lạnh của thị trường lao động và sự giảm lạm phát là những luận điểm mạnh mẽ ủng hộ việc nới lỏng chính sách tiền tệ của Fed. Tuy nhiên, bằng chứng nào cho thấy lạm phát cứng đầu cuối cùng đã bị đánh bại? Thực tế, các chính sách của Donald Trump lại gia tăng nguy cơ lạm phát. Các mức thuế sẽ làm đứt gãy chuỗi cung ứng, các kích thích tài khóa sẽ khuyến khích tiêu dùng trong nước, và chính sách đồng USD yếu sẽ làm tăng giá nhập khẩu. Kết quả là, ngân hàng trung ương sẽ phải thắt chặt chính sách, hành động chậm hơn so với mong đợi của thị trường. Điều này sẽ thúc đẩy sức mạnh của chỉ số USD, giống như đã xảy ra trong nửa đầu của năm.

Xếp hạng các ứng viên tổng thống

Đừng quên rằng các chính sách của Donald Trump sẽ mang đến sự hỗn loạn cho thị trường tài chính. Ông có thể sẽ gây áp lực chính trị lên Cục Dự trữ Liên bang, như đã làm trong nhiệm kỳ trước. Các nhà giao dịch forex sẽ bắt đầu bàn luận về các can thiệp tiền tệ. Một vòng chiến tranh thương mại mới cũng không phải là tin tốt cho các tài sản rủi ro. Trong những điều kiện như vậy, các đồng tiền trú ẩn an toàn, đặc biệt là đồng đô la Mỹ, sẽ phát triển mạnh.

Sự kết hợp giữa các thuế quan nhập khẩu mới và các chính sách tài khóa kích thích là một lập luận mạnh mẽ cho việc phân tách các nền kinh tế. GDP của Mỹ sẽ tăng tốc, trong khi tại Trung Quốc, khu vực euro phụ thuộc vào xuất khẩu và các khu vực khác sẽ chậm lại. Điều này sẽ đưa chủ đề về biện pháp bảo hộ của Mỹ trở lại thị trường và đẩy cặp EUR/USD xuống.

Do đó, việc đánh giá lại kỳ vọng của thị trường đối với lãi suất quỹ liên bang, sự khác biệt trong tăng trưởng kinh tế giữa Mỹ và các quốc gia khác, và nhu cầu cao đối với đô la Mỹ như một tài sản trú ẩn an toàn sẽ góp phần vào sự giảm giá của EUR/USD. Ở mặt khác, niềm tin của các nhà đầu tư vào sự mở rộng tiền tệ của Fed đang thúc đẩy cặp tiền này đi lên. Tuy nhiên, hiện tại, chính sách thương mại của Trump đang thắng thế. Điều này được chứng minh bằng sự giảm dần của chênh lệch lợi suất Trái phiếu Mỹ.

Động thái của chênh lệch lợi suất Trái phiếu Mỹ

Nếu các nhà đầu tư ưu tiên chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang, chỉ số này sẽ giảm, chủ yếu do sự giảm của lợi suất trái phiếu kho bạc ngắn hạn. Khi nó tăng lên, ưu tiên được dành cho thương mại của Trump. Động thái tiếp diễn này có thể kéo dài cho đến cuộc bầu cử vào tháng 11, gây ra rủi ro đảo chiều của đồng euro so với đô la Mỹ.

Phân tích kỹ thuật

Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ hàng ngày của cặp EUR/USD, bên bán đã cố gắng tổ chức một đợt thoái lui. Đợt phục hồi từ đường xu hướng gần ngưỡng 1.083 sẽ là lý do để mua vào. Ngược lại, với việc phá vỡ mạnh mẽ đường này từ trên xuống dưới, các nhà giao dịch phải tính đến rủi ro của một đợt lao dốc. Vì vậy, các nhà giao dịch sẽ có lý do để bán công cụ này.