Nếu Ngân hàng Nhật Bản thay đổi lập trường như thay găng tay, tại sao không đảo ngược quyết định tăng lãi suất qua đêm lên 0,25% vào tháng Bảy? Tại buổi họp báo sau cuộc họp cuối cùng của Hội đồng Thống đốc, ông Kazuo Ueda đã lưu ý rằng đồng yên yếu là một trong những lý do chính khiến chính sách tiền tệ phải thắt chặt, và chu kỳ hạn chế tiền tệ sẽ tiếp tục. Vài ngày sau, phó của ông, ông Shinichi Uchida, đã làm các nhà đầu tư bất ngờ bằng cách thông báo rằng lãi suất sẽ không được nâng lên trong thời điểm thị trường biến động. Những người giao dịch USD/JPY đặt cược vào việc giảm giá đã phải rút lui, nhưng câu hỏi vẫn còn đó: bao lâu?

Trên thực tế, Ngân hàng Nhật Bản chỉ đơn thuần nêu lên các sự kiện. Chính sách tiền tệ là yếu tố chính ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái trên Forex, và tỷ giá hối đoái lại ảnh hưởng đến quyết định của các ngân hàng trung ương. Điều này đặc biệt đúng trong những trường hợp đồng tiền giảm giá hoặc tăng giá nhanh chóng. Một số có thể sử dụng can thiệp bằng lời nói hoặc tiền tệ trong trường hợp này, trong khi những người khác có thể bắt đầu thảo luận về số phận của lãi suất.

Giá nhà sản xuất của Nhật Bản đã tăng tháng thứ tám liên tiếp, đạt mức cao kỷ lục 123.1. Điều này, cùng với mức tăng từ 2.9% lên 3% trong tháng Bảy và sự gia tăng giá nhập khẩu từ 10.6% lên 10.8% so với cùng kỳ năm trước, đang thúc đẩy Ngân hàng Nhật Bản tiếp tục chu kỳ bình thường hóa chính sách tiền tệ, đặc biệt khi tình trạng hoảng loạn trên thị trường dường như đã lắng xuống.

Xu hướng Lạm phát ở Nhật Bản

Những người giao dịch phái sinh dự đoán sẽ có một lần tăng lãi suất qua đêm nữa vào cuối năm 2024, cùng với việc cắt giảm 100 điểm cơ bản trong lãi suất quỹ liên bang. Trong điều kiện như vậy, tỷ giá USD/JPY nên giảm, nhưng thay vào đó, chúng lại đang tăng. Thị trường không chắc chắn rằng điều này sẽ diễn ra. Fed có thể kiên nhẫn hơn, trong khi Ngân hàng Nhật Bản có thể do dự hơn trong hành động. Kết quả là, sự chênh lệch lãi suất sẽ duy trì ở mức cao, và những người giao dịch theo chiến lược chênh lệch lãi suất sẽ tiếp tục quay lại với các chiến lược của họ.

Tình hình này gợi nhớ đau đớn đến đầu năm nay. Khi đó, cũng có rất nhiều bàn tán về việc nới lỏng chính sách tiền tệ đáng kể của Fed và bình thường hóa của Ngân hàng Nhật Bản, điều này tự động biến đồng yên thành một ứng cử viên sáng giá trên thị trường Forex. Trong thực tế, sự gia tăng lạm phát tại Hoa Kỳ đã làm tan vỡ kế hoạch đầy tham vọng của những người giao dịch USD/JPY mong chờ đồng yên giảm giá.

Hiệu suất của Các Giao dịch Theo Chiến lược Chênh Lệch Lãi Suất

Không có gì ngạc nhiên khi các nhà đầu tư thận trọng trước khi công bố dữ liệu lạm phát PPI và CPI của Mỹ. Nếu lạm phát tăng tốc, nhu cầu về đồng đô la Mỹ sẽ tăng, tương tự như những gì đã xảy ra trong quý đầu tiên. Nếu số liệu thực tế gần với dự báo, điều này sẽ cho thấy quá trình giảm phát đang phát triển ở Mỹ và cung cấp lý do để bán cặp tiền này.

Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ hàng ngày, USD/JPY đang trải qua một đợt điều chỉnh trong xu hướng giảm. Có lý do để giữ và định kỳ tăng các vị thế mua đồng đô la Mỹ so với đồng yên Nhật được thiết lập từ mức 145.8. Miễn là giá cặp tiền này vẫn trên mức 147, phe mua đang kiểm soát tình hình.