Vào đầu phiên giao dịch châu Âu vào thứ Tư, Vương Quốc Anh đã công bố dữ liệu tăng trưởng lạm phát cho tháng Bảy. Báo cáo này hóa ra khá mâu thuẫn, khiến các nhà giao dịch diễn giải nó không có lợi cho đồng bảng Anh. Sau đợt tăng giá hôm qua, được thúc đẩy bởi việc công bố dữ liệu PPI của Hoa Kỳ, cặp GBP/USD đã rút lui khỏi mức cao nhất trong hai tuần là 1.2872, di chuyển về phía cuối thấp hơn của mức 1.28.
Tuy nhiên, theo quan điểm của tôi, các nhà giao dịch đã quá nhanh chóng đưa ra kết luận tiêu cực, vì dữ liệu được công bố cho thấy Ngân hàng Trung ương Anh có khả năng duy trì quan điểm chờ và xem xét trong tương lai gần, đặc biệt trong cuộc họp sắp tới. Do đó, xu hướng giảm hiện tại không nên được tin tưởng, nhất là trong bối cảnh đồng đô la Mỹ đang yếu.
Qua Các Con Số
Hôm nay, chỉ số giá tiêu dùng tổng thể (CPI) hàng tháng đạt -0,2%, so với dự báo là +0,1%. Thành phần này của báo cáo đã lần đầu tiên rơi vào vùng tiêu cực kể từ tháng Giêng năm nay. Tuy nhiên, trên cơ sở hàng năm, chỉ số này đã có xu hướng tăng, tăng lên 2,2% từ mức 2,0% trước đó. Đây là một sự tăng biểu tượng: trong hai tháng (tháng Năm và tháng Sáu), lạm phát tổng cộng vẫn nằm trong phạm vi mục tiêu của Ngân hàng Trung ương Anh nhưng giờ đã ra ngoài phạm vi đó. Mặc dù con số này không lệch xa khỏi mục tiêu, nhưng thực tế này là rất quan trọng.
Chỉ số giá tiêu dùng lõi, sau khi đứng yên ở mức 3,5% trong hai tháng, đã giảm xuống còn 3,3% hàng năm. Trong khi đó, chỉ số giá bán lẻ (RPI), được các nhà tuyển dụng sử dụng trong các cuộc đàm phán lương, đã tăng mạnh. Nó đã giảm trong chín tháng, đạt 2,9% hàng năm vào tháng Sáu. Tuy nhiên, vào tháng Bảy, chỉ số này đã tăng lên 3,6%, vượt qua dự báo 3,4%. Đây là tốc độ tăng trưởng cao nhất kể từ tháng Ba năm nay. Chỉ số giá sản xuất (PPI) cũng cho kết quả tích cực, tăng lên 0,4% hàng năm, lần đầu tiên kể từ tháng Năm 2023 vượt qua mức không.
Chỉ số giá tiêu dùng tháng Bảy cho các dịch vụ, mặc dù giảm nhẹ xuống 5,2% so với cùng kỳ năm ngoái, nhưng vẫn duy trì trên mức 5,0%, cho thấy lạm phát vẫn cao.
Cũng đáng lưu ý rằng các dữ liệu quan trọng về thị trường lao động đã được công bố tại Vương quốc Anh ngày hôm qua. Mặc dù số lượng yêu cầu trợ cấp thất nghiệp tăng mạnh bất ngờ (+135,000 so với dự báo +14,000), tốc độ tăng lương cũng đã tăng tốc. Tỷ lệ thu nhập trung bình (không bao gồm tiền thưởng) được dự đoán sẽ chậm lại còn 4,6%, nhưng thực tế đã đạt 5,4% (trước đó là 5,8%). Tỷ lệ thất nghiệp chính cũng đã tăng lên 4,2%, thấp hơn một chút so với dự báo 4,5%.
Những Con Số Nói Gì?
Các số liệu công bố cho thấy Ngân hàng Trung ương Anh có khả năng duy trì cách tiếp cận chờ và xem, ít nhất là trong cuộc họp tiếp theo vào tháng Chín. Nhớ lại rằng quyết định cắt giảm lãi suất trong tháng Tám không được nhất trí: năm trên chín thành viên của ủy ban đã bỏ phiếu giảm chính sách. Điều này có nghĩa là đa số ủng hộ cắt giảm lãi suất chỉ có một phiếu. Xét tới bản chất pha trộn của báo cáo lạm phát, nó khó có thể thuyết phục được những người "diều hâu ôn hòa" thay đổi quan điểm, ít nhất là cho cuộc họp tháng Chín. Ngoài ra, như đã được Ngân hàng Trung ương Anh Thống đốc Andrew Bailey lưu ý, ngay cả những người đã bỏ phiếu cắt giảm lãi suất cũng không hoàn toàn tự tin vào quyết định của mình, mô tả nó là "cân nhắc kỹ lưỡng."
Trong khi đó, báo cáo tháng Bảy cho thấy lạm phát tổng thể tăng lên, chỉ số giá bán lẻ tăng mạnh, và lạm phát lang tràn trong lĩnh vực dịch vụ vẫn cao. Những kết quả này khó có thể làm giảm quan điểm "cân nhắc kỹ lưỡng," khiến rất có thể Ngân hàng Trung ương Anh sẽ tạm dừng quá trình cắt giảm lãi suất, ít nhất là trong cuộc họp tháng Chín. Do đó, đợt giảm hiện tại của GBP/USD nên được nhìn nhận với sự hoài nghi.
Kết Luận
Theo tôi, các báo cáo kinh tế vĩ mô mới nhất có thể sẽ hỗ trợ đồng tiền Anh trong dài hạn, khi các đại diện của Ngân hàng Anh, đặc biệt là Thống đốc Andrew Bailey, đưa ra bình luận về chúng. Bức tranh toàn cảnh còn thiếu hai mảnh ghép quan trọng. Ngày mai (15 tháng 8), Vương quốc Anh sẽ công bố dữ liệu tăng trưởng GDP cho quý hai, và ngày tiếp theo (16 tháng 8), số liệu bán lẻ sẽ được công bố. Nếu nền kinh tế Anh cho thấy sự tăng trưởng đáng kể hơn dự kiến (+0.6% theo quý và +0.9% theo năm), đồng bảng Anh sẽ nhận được sự hỗ trợ mạnh mẽ, kể cả khi dữ liệu lạm phát có phần hỗn hợp.
Vị thế bán ngắn hạn trên GBP/USD chỉ nên được xem xét nếu phe gấu phá vỡ được mức hỗ trợ 1.2820 (đường giữa của Bollinger Bands trên biểu đồ hàng ngày) và củng cố trong phạm vi 1.27. Như đã quan sát, những người bán đã không thể phá vỡ mức này một cách bốc đồng—đồng bảng Anh đã giữ vững. Nếu các nhà giao dịch duy trì vị thế trên mục tiêu này, người mua sẽ lấy lại quyền kiểm soát cặp tiền này. Hướng giá trung hạn sẽ phụ thuộc vào động lực của CPI Hoa Kỳ (báo cáo dự kiến hôm nay) và GDP Vương quốc Anh (báo cáo dự kiến ngày mai). Mục tiêu chính cho xu hướng đi lên là mức 1.2990 (đường trên của Bollinger Bands trên khung thời gian D1).
