Các kỳ vọng về sự phục hồi của thị trường lao động Hoa Kỳ trong tháng 8 và các vị thế đầu cơ được thổi phồng quá mức làm tăng rủi ro điều chỉnh giá vàng. Tuy nhiên, triển vọng trung và dài hạn của vàng vẫn lạc quan. Sự thèm muốn mua kim loại quý của các ngân hàng trung ương không hề suy yếu dù chỉ một phút. Chu kỳ nới lỏng tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang sẽ dẫn đến dòng vốn chảy vào các quỹ ETF. Kinh tế chính trị sẽ tiếp tục phục vụ trung thành cho những người mua XAU/USD.

Theo Goldman Sachs, việc mua vàng của các ngân hàng trung ương tăng gấp ba lần là do lo ngại về các biện pháp trừng phạt tài chính của Hoa Kỳ và rủi ro liên quan đến nợ chủ quyền của Hoa Kỳ. Những yếu tố cấu trúc này sẽ tiếp tục tạo điều kiện thuận lợi cho kim loại quý, bất kể giá cả có tăng cao đến đâu. Trong nửa đầu năm, mua sắm của các ngân hàng trung ương đạt mức cao kỷ lục là 483 tấn, tăng 5% so với đỉnh trước đó vào tháng 1-tháng 6 năm 2023.

Hội đồng Vàng Thế giới ghi nhận rằng vào tháng 7, các ngân hàng trung ương đã bổ sung 37 tấn vào dự trữ trên cơ sở ròng; nhu cầu vẫn cao và có khả năng tiếp tục tăng.

Động thái mua vàng của các ngân hàng trung ương

Fed đang tiến gần đến việc cắt giảm lãi suất lần đầu tiên trong chu kỳ lãi suất quỹ liên bang, điều này sẽ đưa vốn trở lại thị trường ETF. Thành phần nhu cầu đầu tư này đối với vàng đã gần như vắng bóng trong hai năm qua. Tuy nhiên, điều này không ngăn được XAU/USD tăng lên, do kim loại quý đã làm điều đó nhờ các yếu tố tăng giá khác. Nó sắp có một yếu tố mới, cho phép nó hướng tới một kỷ lục mới.

Cuối cùng, vàng cung cấp điều kiện tuyệt vời như một công cụ phòng ngừa các rủi ro khác nhau. Điều này bao gồm các rủi ro địa chính trị liên quan đến các tình huống ở Trung Đông và Đông Âu, các rủi ro chính trị do khả năng Mỹ trở lại chiến tranh thương mại nếu Donald Trump chiến thắng vào tháng 11, áp lực lên Fed từ tổng thống, và rủi ro vỡ nợ của trái phiếu Mỹ.

Goldman Sachs dự đoán giá tương lai của kim loại quý này sẽ tăng lên $2,700 mỗi ounce trong quý đầu tiên của năm 2025. Tốc độ đạt đến mức này phụ thuộc vào số liệu việc làm phi nông nghiệp ở Mỹ. Các nhà đầu tư đang chờ đợi sự phục hồi của thị trường lao động; tuy nhiên, trong trường hợp nó chậm lại, cơ hội cắt giảm 50 điểm cơ bản trong lãi suất quỹ liên bang vào tháng 9 sẽ tăng từ mức hiện tại 42%, điều này sẽ tác động đến đồng đô la và cho phép XAU/USD vươn cao.

Những vị thế đầu cơ mua ròng cao nhất có thể cản trở đà tăng của vàng trong bốn năm qua. Tuy nhiên, báo cáo mới nhất cho thấy các quản lý tài sản và quỹ đầu cơ đang cắt giảm vị thế bán nhiều hơn là tăng vị thế mua—một dấu hiệu tốt cho những người lạc quan về XAU/USD.

Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ ngày của vàng, có sự kết hợp của các mô hình Three Indians và Splash and Shelf. Sự kết hợp này làm tăng rủi ro của một đợt điều chỉnh nếu giá giảm xuống dưới $2474 mỗi ounce. Việc thành công vượt qua ngưỡng hỗ trợ này sẽ cho phép xây dựng các vị thế bán hình thành từ $2515.