Hai câu hỏi tiếp tục làm lo lắng thị trường tài chính: Liệu sẽ có sự suy thoái trong nền kinh tế Mỹ, và Fed sẽ giảm lãi suất quỹ liên bang bao nhiêu tại cuộc họp tháng 9—25 hay 50 điểm cơ bản? Số phận của các tài sản khác nhau, bao gồm EUR/USD, phụ thuộc vào câu trả lời chính xác. Thật không may, dữ liệu việc làm của Mỹ cho tháng 8 không cung cấp manh mối. Mặc dù sự giảm tốc xuống còn 142,000, các nhà đầu tư vẫn xem thị trường lao động là ổn định và quay lại mua đô la.

Căng thẳng giữa các tay chơi trên thị trường có thể được đo bằng những thay đổi trong khả năng Fed sẽ giảm mạnh chi phí vay thêm 50 điểm cơ bản tại cuộc họp FOMC sắp tới. Ban đầu, tỷ lệ này tăng vọt lên hơn 50%, sau đó giảm xuống 30%, và sau đó đến Christopher Waller.

Diễn biến của Khả năng Cắt Giảm Nửa Điểm Lãi Suất của Fed vào tháng 9

Một quan chức cấp cao cho biết ông sẵn sàng hỗ trợ chính sách tiền tệ nới lỏng mạnh mẽ của Fed nếu dữ liệu yêu cầu. Tuy nhiên, ông cũng lưu ý rằng thị trường lao động có vẻ đang hạ nhiệt, chứ không phải đóng băng. Điều này sẽ ảnh hưởng đến quyết định của Fed vào tháng Chín. Các nhà đầu tư nhận ra rằng họ đã đi trước quá xa và giảm xác suất giảm lãi suất quỹ liên bang 0,5 điểm phần trăm từ 75% xuống còn 25%. Những người bán EUR/USD đã hồi phục và phản công.

Giờ đây, các nhà giao dịch đang chờ đợi manh mối từ các cuộc tranh luận tổng thống vào ngày 10 tháng 9 và cuộc họp Ngân hàng Trung ương Châu Âu vào ngày 12 tháng 9. Dường như quan điểm của họ không thay đổi do lạm phát của Mỹ trong tháng 8. Nếu Fed đã chuyển sự tập trung từ lạm phát sang việc làm, tại sao thị trường không nên làm điều tương tự?

ECB phải đối mặt với một quyết định đơn giản nhưng phức tạp. Tăng trưởng GDP chậm hơn ở khu vực đồng euro trong quý hai, lạm phát của Đức giảm dưới 2% và sự sẵn sàng của Fed bắt đầu chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ dường như đã cho phép Chủ tịch ECB Christine Lagarde và các đồng nghiệp của bà bật đèn xanh. Các nhà đầu tư tin tưởng vào việc cắt giảm lãi suất tiền gửi vào tháng Chín, nhưng những gì xảy ra tiếp theo vẫn còn mờ mịt.

Chi phí vay có thể giảm từ mức hiện tại là 3,75% xuống 2,00%, tức là giảm 175 điểm cơ bản, trong một năm. Các sản phẩm phái sinh kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm mạnh hơn với 225 điểm cơ bản, gợi ý rằng Washington sẽ tiến nhanh hơn Frankfurt. Đây là lập luận chính để mua EUR/USD.

Động thái kỳ vọng thị trường cho lãi suất ECB

Trên thực tế, các ngân hàng trung ương không biết chính xác nền kinh tế sẽ phát triển như thế nào, cũng như không chắc chắn về mức lãi suất trung lập nên đặt ở đâu để không hạn chế hoặc kích thích tăng trưởng GDP. Nếu vậy, họ chắc chắn sẽ hành động thận trọng. Một khi các nhà đầu tư nhận ra điều này, việc đánh giá lại số phận của lãi suất quỹ liên bang sẽ có lợi cho đồng đô la Mỹ.

Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ hàng ngày, EUR/USD đang thực hiện mô hình đảo chiều 1-2-3. Để kích hoạt mô hình này, giá phải giảm xuống dưới mức thấp điều chỉnh tại 1.1025. Việc phá vỡ thành công mức này sẽ cho phép tích lũy các vị thế bán ngắn hạn từ khu vực 1.110–1.112.