Đồng yên lại mất giá. Sau một đợt tăng gần 500 pip, đồng tiền Nhật Bản lại đang giảm giá so với đồng đô la Mỹ. Vào thứ Hai, cặp USD/JPY đã đạt mức thấp nhất trong hai tuần, giảm xuống 141.66, phản ứng với kết quả bất ngờ của cuộc bầu cử lãnh đạo đảng cầm quyền. Đảng Dân chủ Tự do hiện do Shigeru Ishiba đứng đầu, ông đã tiếp quản chính phủ và thông báo kế hoạch tổ chức bầu cử quốc hội sớm—trước một năm so với kế hoạch.
Đồng yên phản ứng tích cực với chiến thắng của Ishiba, vì ông được coi là người ủng hộ chính sách tiền tệ nghiêm ngặt và tăng lãi suất để chống lạm phát. Quan trọng hơn, ông đã đánh bại Sanae Takaichi, ứng cử viên từ phe bảo thủ cao của LDP (người được coi là dẫn đầu trong cuộc đua), người trái lại, ủng hộ chính sách tiền tệ mềm mỏng hơn.
Đáp lại chiến thắng của Ishiba, cặp tiền tệ USD/JPY đã giảm 500 điểm, từ mức 146,50 xuống khoảng giữa của mức 141. Tuy nhiên, như thường thấy với các yếu tố chính trị, ảnh hưởng của chúng nhanh chóng phai mờ—đến cuối tuần, người mua của cặp tiền này đã phục hồi gần như tất cả các điểm đã mất. "Yếu tố Shigeru" đã được thị trường định giá nhanh chóng, điều này khá hợp lý, vì việc bầu chọn một thủ tướng mới, ngay cả với quan điểm "diều hâu", không có nghĩa là Ngân hàng Nhật Bản sẽ tự động tăng tốc việc tăng lãi suất. Ishiba tất nhiên sẽ đóng vai trò của mình, nhưng không phải ngay lập tức và không phải ở lĩnh vực công khai. Đừng mong đợi những tuyên bố "kiểu Trump" từ thủ tướng Nhật mới, như những tuyên bố của cựu tổng thống Mỹ đã công khai kêu gọi Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất.
Trong khi đó, các yếu tố cơ bản cổ điển cho thấy Ngân hàng Nhật Bản sẽ không vội vàng trong việc tăng lãi suất tiếp theo. Đặc biệt, Chỉ số Giá tiêu dùng Tokyo đã phản ánh sự chậm lại của lạm phát: CPI toàn phần giảm xuống 2,2% trong tháng 9 (sau khi tăng lên 2,6% trong tháng 8), trong khi CPI lõi giảm xuống 2,0%. Chỉ số này được coi là một chỉ số tiên phong để xác định xu hướng lạm phát trên toàn quốc, do đó, xu hướng giảm của nó là một dấu hiệu đáng lo ngại cho những người bán USD/JPY. Các chỉ số kinh tế vĩ mô khác cũng gây thất vọng. Sản lượng công nghiệp của Nhật Bản giảm hơn 3% trong tháng 8 so với tháng trước (-3,3%) so với dự báo -0,5%. Ngoài ra, số lượng nhà ở mới bắt đầu tại Nhật Bản giảm mạnh trong tháng 9, giảm 5,1% (so với dự báo giảm 3,3%).
Điều kiện cơ bản như vậy không ủng hộ việc thắt chặt chính sách tiền tệ. Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản, Kazuo Ueda đã xác nhận giả thuyết này trong các bài phát biểu gần đây của mình. Ông nhấn mạnh sự cần thiết phải duy trì chiến lược chờ đợi và xem xét, "xem xét các rủi ro kinh tế toàn cầu và sự bất ổn của thị trường tài chính." Trong bài phát biểu hôm qua, ông cũng nhắc lại lập trường thận trọng. Theo ông, cơ quan quản lý sẽ theo đuổi "chính sách tiền tệ phù hợp để đạt được mục tiêu lạm phát ổn định và bền vững ở mức 2%."
Về phần lớn, lãnh đạo Ngân hàng Nhật Bản đã đưa ra những tuyên bố chung chung, thông thường và không ràng buộc. Nhưng chính điều này đã đặt gánh nặng lên đồng yên Nhật. Nhiều đồng nghiệp của ông (Naoki Tamura, Hajime Takata, và Junko Nagakawa) đã ám chỉ trong các bài phát biểu tháng 9 của họ rằng ngân hàng trung ương có thể sẽ tăng lãi suất trở lại trong tương lai gần. Họ cụ thể nhấn mạnh các chỉ số tiền lương (cho thấy động lực tích cực, tăng 1,1% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 6 và 0,4% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 7).
Tuy nhiên, Kazuo Ueda đã làm nguội đi sự hăng hái của những người bán USD/JPY. Ông cho biết rằng dữ liệu tháng 10 về giá dịch vụ "sẽ là yếu tố chính để xác định liệu lạm phát có đang tăng tốc hay không." Chỉ sau khi phân tích kỹ lưỡng dữ liệu này, cơ quan quản lý sẽ làm sáng tỏ liệu có thể mong đợi bất kỳ thay đổi nào trong chính sách.
Nói cách khác, người đứng đầu Ngân hàng Nhật Bản đã đưa ra sự nghi ngờ về việc tăng lãi suất thêm trong năm nay, dù ông không loại trừ kịch bản này. Sự do dự của Ueda đã làm thất vọng những người bán USD/JPY. Vì vậy, đồng yên đã ngừng hành động như một "động lực" trong cặp tiền tệ USD/JPY.
Tất cả những điều này cho thấy rằng việc tiếp tục xu hướng giảm chỉ có thể xảy ra nếu đô la Mỹ yếu đi. Công cụ này đang theo dõi chỉ số đô la, và chỉ số này đang chờ đợi báo cáo quan trọng nhất trong tuần—bảng lương phi nông nghiệp của Mỹ sẽ được công bố vào ngày mốt, 4 tháng 10. Tôi nhắc bạn cách các nhà giao dịch đã phản ứng với báo cáo ADP, trong đó được công bố hôm nay, cho thấy sự tạo ra 144,000 việc làm trong khu vực tư nhân. Một mặt, đây là một kết quả tương đối khiêm tốn. Mặt khác, hầu hết các chuyên gia dự đoán con số này vào khoảng 124,000. Điều này đã khơi dậy hy vọng trong số những người đầu tư vào đô la rằng bảng lương phi nông nghiệp cũng sẽ phục hồi. Trong trường hợp đó, khả năng giảm lãi suất 50 điểm trong cuộc họp tháng 11 sẽ giảm xuống còn 20-15%, và đô la sẽ nhận được sự hỗ trợ bổ sung (và khá đáng kể!).
Từ góc nhìn kỹ thuật, cặp USD/JPY đã tiếp cận mức kháng cự 145.30 (đường trên của chỉ báo Bollinger Bands trên biểu đồ hàng ngày). Sẽ là hợp lý khi mở vị thế mua sau khi người mua phá vỡ và duy trì mức trên mức này. Trong trường hợp đó, mục tiêu trung hạn tiếp theo cho xu hướng tăng sẽ là 147.00, đây là đường biên dưới của Kumo cloud trên cùng khung thời gian.
