Các yếu tố cơ bản chính trị thường có thời gian tồn tại hạn chế—không phải về tác động của chúng mà là trong khoảng thời gian ảnh hưởng. Thị trường thường phản ứng tức thời và mạnh mẽ với các sự kiện chính trị, nhưng chúng nhanh chóng phản ánh vào giá cả. Những sự kiện như vậy bùng lên sáng chói nhưng cũng tàn lụi nhanh chóng.
Cuộc bầu cử của Donald Trump là một trong những yếu tố cơ bản quan trọng. Tuy nhiên, trong trường hợp này, cú sốc từ tin tức quá mạnh mẽ đến mức dư chấn của nó kéo dài suốt hai tuần, đặc biệt là khi Trump thêm dầu vào lửa với các quyết định nhân sự của mình. Tuy nhiên, hai tuần đó đã trôi qua, và thị trường dần dần hạ nhiệt. Hiệu ứng Trump ban đầu đã phai nhạt, dẫn đến việc chỉ số đô la Mỹ đảo chiều giảm xuống, phản ánh nhu cầu giảm sút. Các cặp tỷ giá chính với đô la đã điều chỉnh theo tương ứng. Ví dụ, người mua EUR/USD đã thực hiện một đợt điều chỉnh đáng kể lên 100 điểm. Từ "điều chỉnh" là từ khóa ở đây. Bối cảnh cơ bản hiện tại vẫn chưa hỗ trợ cho sự tăng giá bền vững—không chỉ bởi vì Trump có khả năng tạo ra tiêu đề một lần nữa hoặc vì Cục Dự trữ Liên bang đã thắt chặt lập trường, mà còn do khả năng yếu kém của euro.
Sau chiến thắng của đảng Cộng hòa trong cuộc bầu cử tổng thống Mỹ, khả năng ECB giảm lãi suất 50 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 12 đã giảm xuống, khi thị trường tập trung lại vào các rủi ro lạm phát. Tuy nhiên, cán cân rủi ro hiện đã chuyển từ lo ngại về lạm phát sang lo lắng về tăng trưởng kinh tế. Dù vậy, kịch bản giảm lãi suất 50 điểm cơ bản vẫn còn trong tầm ngắm. Chẳng hạn, thành viên ECB Gabriel Makhlouf (thống đốc ngân hàng trung ương Ireland) gần đây đã lưu ý rằng mặc dù động thái này có thể xảy ra, nhưng nó sẽ cần có "những lập luận thuyết phục."
Theo quan điểm của tôi, các chỉ số PMI yếu kém có thể đóng vai trò quyết định ở đây. Dữ liệu này sẽ được công bố vào thứ Sáu (ngày 22 tháng 11), chỉ ba tuần trước cuộc họp tháng 12 của ECB. Nếu báo cáo rơi vào khu vực đồng đỏ, khả năng giảm lãi suất 50 điểm cơ bản sẽ tăng đáng kể, gây áp lực thêm lên đồng euro.
Đặc biệt chú ý sẽ dành cho dữ liệu của Đức. Theo các dự báo sơ bộ, PMI sản xuất của Đức được kỳ vọng sẽ tiếp tục nằm trong khu vực suy giảm vào tháng 11, chỉ số này sẽ di chuyển gần mức của tháng 10 (43.1 so với 43.0). PMI dịch vụ được dự đoán sẽ ở trên ngưỡng 50 điểm với một mức tăng nhỏ (51.6 so với 51.8). Đây là dự đoán chung, nhưng không phải tất cả các nhà phân tích đều đồng ý. Ví dụ, các chuyên gia của ING tin rằng số liệu của Đức có thể không đạt được các ước lượng này. Trong trường hợp đó, việc giảm giá EUR/USD sẽ không do sức mạnh của đồng đô la mà là do sự yếu kém của đồng euro.
Trong khi đó, các cuộc thảo luận về việc tạm dừng tại cuộc họp tháng 12 của Cục Dự trữ Liên bang vẫn đang tiếp tục. Theo dữ liệu CME FedWatch, khả năng lãi suất được giữ nguyên trong tháng 12 đã tăng lên 40%. Một số chiến lược gia tiền tệ hiện đã tự tin rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ duy trì nguyên trạng trong cuộc họp tới. Các nhà phân tích của Nomura, chẳng hạn, dự đoán rằng Fed sẽ hoãn tới ít nhất là tháng Ba (và họ dự báo một đợt giảm lãi suất tổng cộng 50 điểm cơ bản vào tháng Ba và tháng Sáu).
Tuy nhiên, có một quan điểm khác. Các chuyên gia tại Bank of America đề xuất giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12, tiếp theo là hai đợt giảm thêm mỗi lần 25 điểm cơ bản vào tháng Ba và tháng Sáu, trước khi Fed tạm dừng cho đến cuối năm 2025.
Mặc dù thị trường thiếu sự đồng thuận về những hành động sắp tới của Fed, một điều rõ ràng: tâm lý hòa nhã đã suy yếu đáng kể. Phần lớn tin rằng Fed sẽ tạm dừng hoặc ngừng cắt giảm lãi suất, với các cuộc tranh luận chỉ tập trung vào thời điểm của quyết định này.
EUR/USD có thể duy trì tăng trưởng trong điều kiện như vậy không?
Theo quan điểm của tôi là không. Do đó, việc thảo luận về sự đảo chiều xu hướng, nói nhẹ nhàng, là chưa đúng lúc. Đồng thời, hiện không có động lực cơ bản nào để EUR/USD vượt qua mức 1.1000. Cần có các yếu tố xúc tác bổ sung—như sự tự tin mạnh mẽ hơn về khả năng giảm lãi suất 50 điểm cơ bản của ECB (mà các chỉ số PMI thất vọng có thể củng cố) hoặc sự gia tăng trong tâm lý diều hâu liên quan đến Fed. Các nhà hoạch định chính sách của Fed trong tuần này có thể cung cấp hỗ trợ cho các nhà bán EUR/USD, với sự chú ý đặc biệt dành cho Michelle Bowman (ngày 20 tháng 11), người đã bỏ phiếu chống lại việc giảm lãi suất 50 điểm cơ bản vào tháng Chín nhưng đã ủng hộ mức giảm 25 điểm cơ bản vào tháng Mười. Các nhận xét của bà có thể kích thích sự biến động tăng cao cho cặp EUR/USD.
Chiến lược giao dịch cho EUR/USD
Các vị thế bán ra trên EUR/USD được khuyến nghị nếu người bán phá vỡ ngưỡng hỗ trợ 1.0560 (đường giữa của Dải Bollinger trên khung thời gian H4). Trong trường hợp này, công cụ sẽ giảm giữa đường giữa và đường dưới của Dải Bollinger và nằm dưới tất cả các đường chỉ báo Ichimoku, hình thành tín hiệu "Line Parade" giảm giá. Mục tiêu giảm chính là 1.0500 (đường dưới của Dải Bollinger trên biểu đồ bốn giờ). Mục tiêu 1.0400 còn nhiều rủi ro ở thời điểm hiện tại do bối cảnh thông tin chưa rõ ràng, làm người bán khó có thể duy trì dưới 1.0500.
