Tổng quan vĩ mô toàn cầu cho ngày 21/08/2017

Điểm mấu chốt trong lịch kinh tế sẽ là hội nghị chuyên đề Jackson Hole vào cuối tuần, trong khi chính trị ở Mỹ và các yếu tố địa chính trị có thể trở thành các vấn đề ngoài luồng. Chủ đề chính của bài phát biểu sẽ là tính ổn định của hệ thống tài chính. Trong số các diễn giả sẽ có chủ tịch Fed Mỹ Janet Yellen và chủ tịch ECB Mario Draghi. Tuyên bố mang tính đột phá là không có thể xảy ra, nhưng các nhà đầu tư sẽ cẩn thận phân tích những gợi ý nhỏ nhất về tương lai chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương lớn. Điều đáng nói là bài phát biểu của phó chủ tịch Fed William Dudley hồi tuần trước cho thấy ít hơi hướng nới lỏng hơn nội dung của biên bản FOMC hồi tháng 7. Dudley và Yellen thường rất thống nhất trong việc đánh giá các tiến trình trong nền kinh tế và hình thái chính trị tối ưu. Cả hai đều đại diện cho "trọng tâm" trong quan điểm của Fed. Do đó, bài phát biểu của Yellen có thể là bước đệm cho niềm tin rằng mặc cho những dữ liệu trái chiều từ những tuần gần đây, Cục Dự trữ Liên bang vẫn đang trên con đường bình thường hóa dần dần. Chìa khóa sẽ là việc giải thích các quy trình định giá ở Mỹ và đánh giá tính bền vững của sự suy giảm lạm phát. Bất kỳ đề cập nào đến sự mất cân bằng ngày càng tăng, định giá quá cao tài sản hoặc trong điều kiện tài chính thắt chặt, sẽ được hiểu như là một tín hiệu thắt chặt với dự đoán về một lần tăng lãi suất khác.

Các nhà đầu tư toàn cầu vẫn đang đánh giá thấp khả năng rằng FED sẽ tăng lãi suất thường xuyên hơn hàng quý và dự đoán hiện tại cho một đợt tăng lãi suất vào tháng 12 là khá thấp (40% cho thấy xác suất tăng lãi suất lên 1.5%, theo công cụ CME FedWatch). Gần như là mức dự đoán tương tự hiện được xác lập vào tháng 3 năm 2018: chỉ 43% cơ hội để tăng lãi suất lên 1.5%. Con số này có thể thay đổi nhanh chóng nếu Yellen đưa ra bất kỳ manh mối thắt chặt nào ở Jackson Hole.

Bây giờ chúng ta hãy nhìn vào bức tranh kỹ thuật chỉ số USD tại khung thời gian H4. Thị trường đang di chuyển trong kênh xanh và đà tăng không thể vượt qua được kháng cự đường xu hướng vàng vào khoảng mức 94.11. Thị trường đang ở trong thời điểm quan trọng và một sự bứt phá ở một trong hai hướng được dự kiến.